芯耀
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英特爾、三星、臺(tái)積電和TI等芯片代工廠和制造商去年承諾在未來(lái)十年內(nèi)投資4000億美元在全球布局新的產(chǎn)能，有可能將該行業(yè)的資本支出提高到歷史最高水平。
這些數(shù)字是驚人的。臺(tái)積電表示，它將在未來(lái)三年內(nèi)投資1000億美元，僅2022年計(jì)劃中的金額就超過(guò)40%。英特爾最近宣布的計(jì)劃包括未來(lái)十年在歐盟進(jìn)行800億歐元的研發(fā)和生產(chǎn)，200億美元用于在俄亥俄州建立兩個(gè)新工廠，另外200億美元用于在亞利桑那州的一個(gè)現(xiàn)有地點(diǎn)建立一對(duì)新工廠。
模擬半導(dǎo)體和嵌入式處理器供應(yīng)商TI表示，從今年開(kāi)始到2025年，它將以每年約35億美元的速度總共投資140億美元。TI預(yù)計(jì)，從2026年到2030年，每年將額外拿出10%的收入用于制造投入。
存儲(chǔ)器芯片供應(yīng)商美光甚至更加大膽。該公司CEO Sanjay Mehrotra在去年10月的一份聲明中說(shuō)，該公司計(jì)劃從2022年開(kāi)始，在十年內(nèi)投資1500億美元。
希望得到政府的幫助
所有這些芯片公司都在尋求政府的支持，以實(shí)現(xiàn)其資本支出計(jì)劃。許多公司直接將他們的資本支出承諾作為政府補(bǔ)貼、直接現(xiàn)金注入和其他間接支持的條件，如免稅期、研發(fā)投資和各種合作計(jì)劃。
美光的Mehrotra在他的聲明中說(shuō)：“大規(guī)模的領(lǐng)先內(nèi)存制造需要生產(chǎn)先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)，這些技術(shù)正在推動(dòng)物理學(xué)定律，而我們的市場(chǎng)需要具有成本競(jìng)爭(zhēng)力的運(yùn)營(yíng)。政府的持續(xù)支持對(duì)于美光確保有彈性的供應(yīng)鏈和加強(qiáng)長(zhǎng)期的技術(shù)領(lǐng)先地位至關(guān)重要。”
英特爾一直是最強(qiáng)硬的一群人。CEO Patrick Gelsinger一直在積極尋求美國(guó)和歐洲政府對(duì)其公司擴(kuò)張計(jì)劃的支持。
Gelsinger的主張是，如果西方想確保電子供應(yīng)鏈，就必須擺脫中國(guó)大陸和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)生產(chǎn)的芯片。
Gelsinger在一份聲明中說(shuō)：“英特爾的行動(dòng)將有助于建立一個(gè)更有彈性的供應(yīng)鏈，并確保在未來(lái)幾年內(nèi)可靠地獲得先進(jìn)的半導(dǎo)體。
Gelsinger繼續(xù)說(shuō)：“英特爾正在將領(lǐng)先的能力和產(chǎn)能帶回美國(guó)，以加強(qiáng)全球半導(dǎo)體行業(yè)。這些工廠將在美國(guó)創(chuàng)造一個(gè)新的先進(jìn)芯片制造中心，這將加強(qiáng)英特爾的國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)室到工廠的管道，并加強(qiáng)俄州在研究和高科技領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。”
這些資本支出的宣布受到了瘋狂的歡迎。行業(yè)觀察者和分析師們很高興聽(tīng)到英特爾在西方振興半導(dǎo)體生產(chǎn)的目標(biāo)，以便從地理上重新調(diào)整供應(yīng)鏈，結(jié)束所謂中國(guó)在芯片生產(chǎn)上的主導(dǎo)地位。
撇開(kāi)熱情不談，這些高管們現(xiàn)在必須回答一些棘手問(wèn)題。對(duì)于股東和投資者來(lái)說(shuō)，最緊迫的問(wèn)題是計(jì)劃中的工廠是否可行，以及如何籌集實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)所需的巨額資金。
人們希望關(guān)注芯片供應(yīng)安全的各級(jí)政府為此買(mǎi)單。中國(guó)正在投入數(shù)十億美元構(gòu)建國(guó)內(nèi)的芯片制造產(chǎn)業(yè)。美國(guó)已經(jīng)以其520億美元的CHIPS法案作為回應(yīng)，而歐盟也承諾將投入大量資金。
有關(guān)投資芯片生產(chǎn)計(jì)劃的聲明此起彼伏，但如果這些公司和政府不能兌現(xiàn)這些承諾，就會(huì)對(duì)該行業(yè)產(chǎn)生影響。例如，雖然英特爾一直在大聲疾呼其資本支出計(jì)劃，但它并沒(méi)有公開(kāi)詳細(xì)說(shuō)明它將如何籌集所需的資金。同時(shí)，英特爾還有許多其他資金需求。它已經(jīng)宣布了收購(gòu)Tower Semiconductor的計(jì)劃，以推進(jìn)擴(kuò)大其代工業(yè)務(wù)的計(jì)劃，且正在為研發(fā)投入資金，尋求縮小并最終消除它與臺(tái)積電之間的技術(shù)差距。
最后，除了定期向股東派發(fā)股息外，英特爾還在實(shí)施一項(xiàng)積極的股票回購(gòu)計(jì)劃。這些支出都不能為晶圓廠的投資而犧牲。
英特爾正計(jì)劃出售五年前收購(gòu)的Mobileye的股份。剝離Mobileye的計(jì)劃可以為英特爾的晶圓廠計(jì)劃提供部分資金，但從IPO中籌集的資金將只占其資本支出需求的一小部分。
承諾不斷涌現(xiàn)盡管如此，在歐洲和北美，這些承諾仍在不斷涌現(xiàn)。關(guān)于這些資本支出計(jì)劃，至少有一個(gè)令人不安的地方。它們預(yù)計(jì)將在幾年內(nèi)推出，在許多情況下，將在未來(lái)十年內(nèi)推出。屆時(shí)許多宣布這些計(jì)劃的高管可能已經(jīng)退休，或在本十年結(jié)束時(shí)離任，這意味著他們將其企業(yè)的長(zhǎng)期支出決策交付給繼任者，而繼任者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)難以履行。
例如，到本十年末，Gelsinger（現(xiàn)60歲）很可能不再是英特爾的CEO了。
那么，我們應(yīng)該如何看待他今天的承諾和他的繼任者將繼承的承諾？解決辦法很簡(jiǎn)單。從現(xiàn)在開(kāi)始，每年都必須要求英特爾及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展示其支出計(jì)劃的進(jìn)展，尤其是那些可能得到政府支持的項(xiàng)目。
特別是就英特爾而言，即使在Gelsinger離任后，問(wèn)責(zé)制也不應(yīng)該結(jié)束。在作出這些承諾以及將商業(yè)需求與技術(shù)獨(dú)立的地緣政治野心結(jié)合起來(lái)方面，這位英特爾負(fù)責(zé)人是最積極的。
Gelsinger所承諾的，英特爾和Gelsinger必須兌現(xiàn)。或者他們必須解釋為什么不再可能。否則，我們今天所聽(tīng)到的就只不過(guò)是博人眼球的營(yíng)銷(xiāo)公告。
