芯耀
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在智能電視、機頂盒所在的AITV領(lǐng)域存在一家細分的芯片龍頭公司，公司憑借技術(shù)和差異化的競爭，在國內(nèi)中高端電視市場（TCL、小米）市占率超 30%，國際市場份額也有25%。公司芯片已廣泛應用于眾多境內(nèi)外知名企業(yè)的智能終端產(chǎn)品，包括Google、Amazon、Sonos、小米、TCL等。此外，公司在AI芯片領(lǐng)域的突破，不僅提升了產(chǎn)品性能，也為公司開拓新的應用場景提供了可能，它就是——晶晨股份。公司究竟有哪些核心的競爭力，讓我們來共同探討和分析。
一、公司介紹
1.1、發(fā)展歷程
晶晨半導體 1995 年創(chuàng)立于美國硅谷，2003 年在上海設立總部，2019 年 7 月在科創(chuàng)板上市。公司屬于典型的 Fabless 模式 IC 設計公司，目前在全球17個城市設有研發(fā)中心及分支機構(gòu)，始終專注于多媒體芯片的研發(fā)與生產(chǎn)，逐步發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)。目前主要有多媒體智能終端 SoC 芯片、無線連接芯片及汽車電子芯片，為眾多消費類電子領(lǐng)域提供 SoC 主控芯片和系統(tǒng)級解決方案。
圖|公司發(fā)展歷程
來源：公司招股書
2015年，晶晨股份推出首款自主研發(fā)的智能電視芯片，標志著其在技術(shù)領(lǐng)域的重大突破。公司T系列產(chǎn)品主要包括全高清系列芯片和超高清系列芯片，最高支持8K視頻解碼，已完成國際主流TV生態(tài)的全覆蓋，包括Google Android TV、Amazon Fire TV、Roku TV、RDK TV等。
2024年10月15日，晶晨股份宣布與Netflix深化戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙方致力于優(yōu)化Netflix服務的整合，并推出具備增強功能和安全性能的最新版Netflix Ready Device Platform（NRDP）。
這一合作不僅展示了晶晨股份在系統(tǒng)級芯片參考平臺上的技術(shù)實力，還為其在全球多樣化生態(tài)系統(tǒng)中的布局提供了有力支持。此外，雙方還計劃探索人工智能技術(shù)在音視頻領(lǐng)域的整合，以實現(xiàn)未來的創(chuàng)新。
1.2、股權(quán)結(jié)構(gòu)
公司的前身為晶晨有限，由晶晨 CA 于 2003 年 7 月 11 日以美元出資設立， 投資總額為 142 萬美元，注冊資本為 100 萬美元。2017 年 3 月 1 日，以發(fā)起設立方式將公司從有限責任公司整體變更為股份有限公司。
公司的實際控制人為John Zhong 和Yeeping Chen Zhong，二人為夫妻關(guān)系。John Zhong的中文姓名為鐘培峰，Yeeping Chen Zhong 的中文姓名為陳奕冰。通過持有晶晨集團持有晶晨控股 100%股權(quán)，
John Zhong，男，1963 年出生，美國國籍，1987 年 12 月畢業(yè)于佐治亞理工大學電子工程專業(yè)，碩士研究生學歷。自 2003 年本公司成立至今，擔任公司董事長及總經(jīng)理。
目前Amlogic (Hong Kong) Limited作為公司第一大股東，持股比例達到29.14%，遠高于其他股東。TCL王牌電器(惠州)有限公司以4.94%的持股比例位居第二，其余均為機構(gòu)股東，股東結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。
1.3、公司主要產(chǎn)品
1.3.1、S 系列 SoC 芯片（智能機頂盒行業(yè)）
公司 S 系列 SoC 芯片主要有全高清系列芯片、4K 超高清系列芯片和 8K 超高清系列芯片，已廣泛應用于 IPTV 機頂盒、OTT 機頂盒、混合模式機頂盒及其他智能終端領(lǐng)域，該類芯片主要包 括數(shù)字信號的解碼、處理、編碼、輸出等模塊，以實現(xiàn)多種多媒體音視頻信號在多媒體終端產(chǎn)品 上的呈現(xiàn)。
公司的核心技術(shù)包括全格式視頻解碼處理、全格式音頻解碼處理、全球數(shù)字電視解調(diào)、超高清電視圖像處理模塊、高速外圍接口模塊、高品質(zhì)音頻信號處理、芯片級安全解決方案、軟硬件結(jié)合的超低功耗技術(shù)、內(nèi)存帶寬壓縮技術(shù)、高性能平臺的生態(tài)整合技術(shù)、超大規(guī)模數(shù)模混合集成電路設計技術(shù)等。行業(yè)的后來者短期內(nèi)很難突破上述核心技術(shù)壁壘。
1.3.1、S 系列 SoC 芯片（智能機頂盒行業(yè)）
公司 S 系列 SoC 芯片主要有全高清系列芯片、4K 超高清系列芯片和 8K 超高清系列芯片，已 廣泛應用于 IPTV 機頂盒、OTT 機頂盒、混合模式機頂盒及其他智能終端領(lǐng)域，該類芯片主要包 括數(shù)字信號的解碼、處理、編碼、輸出等模塊，以實現(xiàn)多種多媒體音視頻信號在多媒體終端產(chǎn)品上的呈現(xiàn)。
圖|公司主要芯片產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
公司基于新一代 ARM V9 架構(gòu)和自主研發(fā)邊緣 AI 能力的 6nm 商用芯片流片成功, 并已獲得了首批商用訂單。公司的 8K 芯片在國內(nèi)運營商的首次商用批量招標中表現(xiàn)優(yōu)異。
中國電信2024年-2025年IPTV智能機頂盒產(chǎn)品集采項目中，晶晨芯片方案的中標份額高達100%，充分體現(xiàn)了市場和客戶對公司產(chǎn)品的高度認可。
1.3.2、T 系列 SoC 芯片（智能電視行業(yè)）
T 系列 SoC 芯片是智能顯示終端的核心關(guān)鍵部件，公司 T 系列芯片已廣泛應用于智能電視、 智能投影儀、智慧商顯、智能會議系統(tǒng)等領(lǐng)域。
圖|公司主要芯片產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
在智能電視SoC芯片領(lǐng)域，晶晨股份的T系列芯片持續(xù)突破主流電視生態(tài)系統(tǒng)認證，銷售快速增長?！?024年上半年，T系列產(chǎn)品銷售收入較去年同期增長約70%。新一代采用12nm FinFET工藝的芯片將支持8K硬件解碼和4K144Hz輸出，進一步擴大市場份額?！?/p>
1.3.3、A 系列 SoC 芯片（AI 音視頻系統(tǒng)終端）
基于在多媒體音視頻領(lǐng)域的長期積累和技術(shù)優(yōu)勢，公司致力于疊加神經(jīng)網(wǎng)絡處理器、專用 DSP、數(shù)字麥克風、物體識別、人臉識別、手勢 識別、遠場語音識別、超高清圖像傳感器、動態(tài)圖像處理、多種超高清輸入輸出接口、多種數(shù)字音頻輸入輸出接口等技術(shù)，通過深度機器學習和高速的邏輯推理/系統(tǒng)處理，并結(jié)合行業(yè)先進制造工藝，形成了多樣化應用場景的智能 SoC 芯片。
圖|公司主要芯片產(chǎn)品
來源：公司官網(wǎng)
公司該系列AI芯片芯片已廣泛應用于眾多消費類電子領(lǐng)域，包括但不限于智能家居、智能辦公、智慧教育應用、智能健身、智能家電、智慧農(nóng)機、智慧商業(yè)、邊緣計算終端分析盒、智慧娛樂、AR 終端等。
晶晨股份在2025年2月26日發(fā)布了業(yè)界首款6nm商用AI芯片，該芯片集成了4K和AI功能，具備強大的邊緣AI能力，能夠在本地執(zhí)行推理任務，實現(xiàn)字幕翻譯、實時會議記錄、畫質(zhì)增強等多種功能。與前代產(chǎn)品相比，CPU性能提升了60%以上，GPU性能提升了230%以上，功耗降低了50%。
1.3.4、W 系列芯片（藍牙WiFi芯片）
公司的 W 系列芯片為自主研發(fā)的高速數(shù)傳 Wi-Fi 藍牙二合一集成芯片，可應用于高吞吐視頻 傳輸。公司已推出第一代、第二代產(chǎn)品。公司第一代 Wi-Fi 藍牙芯片于 2020 年首次量產(chǎn)。公司第二代 Wi-Fi 藍牙芯片（Wi-Fi 6 2T2R，BT 5.4）在第一代產(chǎn)品基礎(chǔ)上進一步技術(shù)演進、升級，于 2023 年 8 月規(guī)模量產(chǎn)并商用。2024 年公司還將進一步推出三模組合新產(chǎn)品 （Wi-Fi 6＋BT 5.4.＋802.15.4），支持 Thread/Zigbee，可賦予終端產(chǎn)品 Matter 控制器、IoT 網(wǎng)關(guān)等應用。
1.3.5、汽車電子芯片
公司的汽車電子芯片目前有車載信息娛樂系統(tǒng)芯片和智能座艙芯片。得益于長期投入，公司的汽車電子芯片已進入多個國內(nèi)外知名車企，并成功量產(chǎn)、商用（包括但不限于寶馬、林肯、Jeep 、沃爾沃、極氪、創(chuàng)維等）。該系列芯片采用先進制程工藝，內(nèi)置高算力神經(jīng)網(wǎng)絡處理器，支持多系統(tǒng)多屏幕顯示，功能覆蓋影音娛樂、導航、360 全景、個性 化體驗、人機交互、個人助理、DMS（Driver Monitor System, 駕駛員監(jiān)測系統(tǒng)）等，符合車規(guī)級要求，部分產(chǎn)品已通過車規(guī)認證。
公司的汽車電子芯片已逐步從高價位車型向中低價位車型滲透，搭載公司前裝車規(guī)級智能座艙芯片的車型在2023年實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)、商用并出海。
二、核心產(chǎn)品與技術(shù)對比
2.1、公司核心技術(shù)
晶晨股份的SoC 芯片集成了中央處理器、圖形處理器、視頻編解碼器、音頻解碼器、顯示控制器、內(nèi)存系統(tǒng)、網(wǎng)絡接口、輸入輸出子系統(tǒng)等多功能模塊，用以完成運算、影像及視覺處理、音視頻編解碼及向其他各功能構(gòu)件發(fā)出指令等主控功能，是智能終端設備的“大腦”。
以下晶晨股份與主要競爭對手在智能電視、機頂盒、AI芯片領(lǐng)域的對比分析，結(jié)合 2025 年最新技術(shù)動態(tài)與市場表現(xiàn)，從核心產(chǎn)品、技術(shù)特性、市場定位及戰(zhàn)略布局等維度展開。
2.2、核心產(chǎn)品對比
來源：與非研究院整理
各家廠商均聚焦8K領(lǐng)域展開競爭，聯(lián)發(fā)科憑借技術(shù)優(yōu)勢，在全球鎖定三星、LG、索尼等國際高端品牌廠商，全球市占率超過50%。晶晨股份則鎖定國內(nèi)主流廠商TCL、小米等大廠，同時進入Google、Amazon等海外大廠，并和Netflix簽署合作協(xié)議，在國際市占率也達到25%。華為憑借自身華為電視、運營商智慧屏，市占率維持在15%。瑞芯微則更偏中低端智能電視和投影儀市場，在AIOT市場份額達28%。全志科技側(cè)重在智能投影儀、機頂盒領(lǐng)域，出貨量也到達500萬顆。
晶晨股份T982 支持 8K@60Hz 全格式解碼（H.265/AV1/VVC），滿足主流需求，但聯(lián)發(fā)科 Pentonic 800 支持 8K@120Hz+VRR，海思鴻鵠 V900 支持 8K@144Hz+AVS3，在高刷新率和國產(chǎn)編碼標準上更具優(yōu)勢。瑞芯微 RK3588M 則以多路 1080P 解碼能力（16 路）見長，適合安防等垂直場景。
2.3、技術(shù)特性對比
來源：與非研究院整理
晶晨股份的 T982 采用 12nm 工藝，而聯(lián)發(fā)科 Pentonic 800 和海思鴻鵠 V900 均為 7nm 工藝，瑞芯微 RK3588M 為 8nm，更先進的制程帶來更低功耗和更高集成度。全志科技22nm側(cè)重方向不同。不過，晶晨股份 6nm 芯片 S905X5M 已流片，預計 2025 年量產(chǎn)，將縮小與聯(lián)發(fā)科的工藝差距。
AI算力方面：晶晨股份NPU只有2TOPS，而海思達8TOPS，瑞芯微為6TOPS，聯(lián)發(fā)科也有5TOPS，全志科技最低為1TOPS。
晶晨股份2TOPS NPU 算力在高端市場處于中游，弱于海思 8TOPS 和聯(lián)發(fā)科 5TOPS，但通過 AI 超分辨率、動態(tài)對比度優(yōu)化等算法，在畫質(zhì)增強上形成差異化。隨著2025年晶晨股份6nm 芯片的量產(chǎn)，未來算力也應該會有較大的提升。
2.4、市場定位與策略
來源：與非研究院整理
市場定位方向，晶晨股份和聯(lián)發(fā)科在國際客戶都側(cè)重中高端，面臨的國內(nèi)客戶也有所重合，競爭相對激烈。海思則主打華為智慧屏和運營商，產(chǎn)品策略與前兩家存在差異?？梢园l(fā)現(xiàn)，晶晨股份的競爭策略是通過運營商集采和價格優(yōu)勢鞏固國內(nèi)基本盤，同時與亞馬遜、百思買合作拓展海外中端市場。
瑞芯微重點在安防、工業(yè)視覺以及車載芯片領(lǐng)域，以 “平替” 策略擴張。全志科技主要切入智能家居與工業(yè)控制，機器人領(lǐng)域探索新增長點。
在生態(tài)上，晶晨股份深度適配 Android TV 和 Fire TV，支持 Google/Amazon 生態(tài)，但缺乏鴻蒙 OS 兼容；海思則因鴻蒙封閉性難以拓展第三方客戶。聯(lián)發(fā)科憑借多系統(tǒng)支持（Android TV / 鴻蒙）和國際認證，成為三星、LG 等品牌首選。
三、財務分析
3.1、營收和利潤
來源：與非研究院整理
2016-2024年，公司營收保持持續(xù)增長態(tài)勢，由11.50億元增長至59.26億元，增速有所減緩。
來源：與非研究院整理
2016-2020年扣非凈利潤先增后降低，暫時不超過3億元；2021年實現(xiàn)較大規(guī)模提升，達到7.16億元，增速742.66%，2022年略有降低至6.68億元，2023年大幅降低至3.85億元。
2021 年，消費電子行業(yè)需求持續(xù)增長，公司積極把握市場機遇，加大市場開拓力度，進一步拓展全球市場機會，S 系列芯片和 AI系列芯片的出貨量高速增長，進一步鞏固并提升了公司的市場地位。同時，借助現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)客戶群體和渠道優(yōu)勢，公司加速新產(chǎn)品導入，如應用于車載信息娛樂系統(tǒng)、機器人等場景的芯片。同時，Wi-Fi 藍牙芯片出貨量顯著提升，開始對營業(yè)收入做出貢獻。
2023年，公司所處的消費電子領(lǐng)域面臨 總體需求不足的困難，行業(yè)依然沒有完全走出下行周期。
2024年，公司預告實現(xiàn)營收約59.26億元，同比增長10.34%；公司歸母凈利潤達到7.49億元，同比增長94.58%，創(chuàng)歷史同期新高。主要原因：S系列在國內(nèi)運營商招標中持續(xù)鞏固領(lǐng)先地位，T系列全年銷量同比增長超過30%，A系列持續(xù)拓展端側(cè)應用場景，W系列全年銷量首次突破1000萬顆。
3.2、營收結(jié)構(gòu)
來源：與非研究院整理
2016-2020年，公司營收劃分為3類，主要是智能機頂盒芯片、智能電視芯片和AI音視頻系統(tǒng)終端芯片。智能機頂盒芯片占比由81.42%逐步降低至56.51%，智能電視芯片占比由17.82%逐步提升至30.78%，AI音視頻系統(tǒng)終端芯片由0%左右提升至12.48%。
2021-2023年，之前3類芯片統(tǒng)一劃分為多媒體智能終端芯片，占比99%，其他芯片占比不足1.5%。
3.3、毛利率和凈利率
來源：與非研究院整理
2016-2020年，產(chǎn)品毛利率維持在31.51%-35.19%水平，2021年大幅度攀升至40.03%，2022-2023年持續(xù)下降至36.41%，任然高于前些年水平。
2016-2018年產(chǎn)品凈利率持續(xù)上升至11.92%，2019-2020年降低至4.17%，2021年大幅提升至17.33%，2022年降低至13.20%，2023年又降低至9.29%。
3.4、研發(fā)支出
來源：與非研究院整理
2016-2024年，研發(fā)投入由2.11億元增長至13.50億元，研發(fā)投入占營收比例由15.80%提升至22.35%。
研發(fā)方面，公司持續(xù)高強度投入，2024年多個戰(zhàn)略性新產(chǎn)品如6nm芯片S905X5系列、8K芯片S928X、Wi- Fi 6 2*2芯片等取得良好市場表現(xiàn)。重點投向車載智能座艙芯片和AI視覺處理芯片領(lǐng)域，進一步推動了產(chǎn)品競爭力的提升。
2024年，公司基于新一代ARM V9架構(gòu)和自主研發(fā)邊緣AI能力的6nm商用芯片流片成功，并獲得了首批商用訂單。此外，8K芯片在國內(nèi)運營商的首次商用批量招標中表現(xiàn)優(yōu)異，進一步鞏固了公司在高端芯片市場的地位。
在電視機芯片領(lǐng)域，T系列產(chǎn)品已完成國際主流TV生態(tài)的全覆蓋，包括Google Android TV、Amazon Fire TV、Roku TV等，2024年上半年銷售收入較去年同期增長約70%。
AI芯片方面，公司A系列芯片廣泛應用于智能家居、智能辦公、智慧教育等多個領(lǐng)域，受益于人工智能技術(shù)的快速發(fā)展。汽車電子芯片則逐步從高價位車型向中低價位車型滲透，搭載公司前裝車規(guī)級智能座艙芯片的車型在2023年實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)并商用。這些研發(fā)成果不僅提升了公司的技術(shù)壁壘，還為其在多個細分市場贏得了競爭優(yōu)勢。
3.5、研發(fā)人員占比
來源：與非研究院整理
2016-2024年，公司研發(fā)人員數(shù)量由417人攀升至1588人，研發(fā)人員數(shù)量占比由79.19%提升至85.74%.
公司近3年研發(fā)人員占比保持在85%以上，這種高強度的研發(fā)投入不僅幫助公司逐步擺脫了行業(yè)下行周期的影響，還為其在全球化布局和技術(shù)創(chuàng)新方面奠定了堅實基礎(chǔ)。
圖|公司研發(fā)項目
來源：公司公告
四、總結(jié)
晶晨股份在AITV芯片領(lǐng)域的核心競爭力體現(xiàn)在國產(chǎn)高端性價比，以 12nm 工藝實現(xiàn)接近 7nm 芯片的 8K 解碼能力，通過 AI 算法優(yōu)化彌補算力不足，并依托國內(nèi)品牌合作快速響應市場需求。
機頂盒芯片、智能電視芯片和AI音視頻終端芯片作為晶晨股份的基本盤，隨著消費者娛樂偏好及AI技術(shù)的發(fā)展，智能電視市場持續(xù)重塑，市場有望持續(xù)增長。隨著WIFI芯片和汽車電子芯片的持續(xù)發(fā)力，未來成長空間進一步打開。
未來隨著8K 普及，聯(lián)發(fā)科、海思等將繼續(xù)主導高端市場，晶晨股份還需加速 6nm 芯片量產(chǎn)，爭取更多的高端市場份額。端側(cè) AI 算力需求增長，晶晨股份 T982 的 AI 算力持續(xù)提升，成為差異化關(guān)鍵。國內(nèi)以舊換新等政策加速國產(chǎn)替代，晶晨股份在政策支持下也有望進一步提升份額。
