芯耀
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作者：Sophia物聯(lián)網(wǎng)智庫(kù) 原創(chuàng)
1 月 21 日，法國(guó)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片制造商 Sequans 宣布收購(gòu)瑞士公司 ACP Advanced Circuit Pursuit AG（ACP），收購(gòu)費(fèi)用暫未披露。
就在去年 8 月，Sequans 將其 4G 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)出售給了高通公司 (Qualcomm Incorporated)。在與高通達(dá)成合作后，Sequans 表示這筆資金將有助于增強(qiáng)其現(xiàn)有的 4G 物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)并推出下一代 5G RedCap/eRedCap 產(chǎn)品。
回顧 Sequans 過(guò)去一年多的決策，可以看出這家物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正逐漸在 5G RedCap 投下重注，那么，這究竟是一次高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略決策，還是一場(chǎng)下定決心的豪賭？
左手賣，右手買
Sequans 成立于 2003 年，是一家無(wú)晶圓廠半導(dǎo)體公司，專門設(shè)計(jì)和開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的芯片組和模組。其提供廣泛的 5G/4G 蜂窩類別產(chǎn)品，包括 5G NR、Cat 4、Cat 1 和 LTE-M/NB-IoT，無(wú)需網(wǎng)關(guān)即可提供可靠的物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線連接。該公司在低功耗無(wú)線設(shè)備方面擁有成熟的專業(yè)知識(shí)，對(duì)于支持以低數(shù)據(jù)速率運(yùn)行的大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用至關(guān)重要。
本次 Sequans 收購(gòu)的 ACP 是一家總部位于蘇黎世的公司，主要生產(chǎn)用于蜂窩物聯(lián)網(wǎng)和 5G 移動(dòng)寬帶模塊的集成電路、射頻 (RF) 收發(fā)器和片上系統(tǒng) (SoC)，以其強(qiáng)大的 IP 組合和 RF CMOS 技術(shù)專業(yè)知識(shí)而聞名。有媒體評(píng)論稱，收購(gòu) ACP 就像為一輛已經(jīng)性能強(qiáng)大的車輛添加了一個(gè)高性能引擎 ——不僅增加了動(dòng)力，還可能改變整個(gè)性能概況。
圖源：ACP 公司官網(wǎng)
例如，ACP 的典型產(chǎn)品 IRIS404 是一款高性價(jià)比、節(jié)能且多功能的數(shù)字接口射頻收發(fā)器，適用于LTE MTC、eMTC和 NB-IoT，除了支持 LTE Rel-13 類 1bis、M1 和 NB1/2 外，它還是低成本 WCDMA、TD-SCDMA 和 GSM/EC-GSM-IoT 平臺(tái)的驅(qū)動(dòng)器；而其另一款典型產(chǎn)品 MtCe501 則為高度集成的雙模物聯(lián)網(wǎng) SoC，適用于 NB-IoT 和 GPRS/EC-GSM-IoT，在 NB-IoT 或 EC-GSM-IoT 模式下，其網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍擴(kuò)展超過(guò) 20 dB，增強(qiáng)了小區(qū)范圍或室內(nèi)接收能力。
從產(chǎn)品組合來(lái)看，ACP 是一家在細(xì)分領(lǐng)域小而美的企業(yè)。一份聲明稱：“ACP 成熟的無(wú)線電技術(shù)以及在各個(gè)無(wú)線細(xì)分市場(chǎng)銷售其技術(shù)的成功記錄有望為 Sequans 創(chuàng)造新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。此次收購(gòu)將為 Sequans 帶來(lái)一支規(guī)模較小、技術(shù)精湛的團(tuán)隊(duì)，對(duì)公司 2025 年的計(jì)劃運(yùn)營(yíng)費(fèi)用影響甚微。此次收購(gòu)預(yù)計(jì)將在 2025 年產(chǎn)生適度的收入，并可能通過(guò) ACP 現(xiàn)有的客戶關(guān)系在 2026 年貢獻(xiàn)數(shù)百萬(wàn)美元?！?/strong>
ACP 首席執(zhí)行官表示：“加入 Sequans 標(biāo)志著 ACP 團(tuán)隊(duì)的關(guān)鍵時(shí)刻。Sequans 在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的開拓性領(lǐng)導(dǎo)地位為我們整合技術(shù)和加速 5G 物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品路線圖創(chuàng)新提供了理想的平臺(tái)。”
在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域，Sequans 近年來(lái)市場(chǎng)份額一直在不足 1% 的水平，但卻在去年 8 月把 4G 物聯(lián)網(wǎng)以出乎業(yè)內(nèi)人士意料的高價(jià)賣給了高通。
公開披露的交易細(xì)節(jié)顯示，高通將以 2 億美元全現(xiàn)金的形式購(gòu)買 Sequans 的 4G 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)組合，不過(guò)，Sequans 將通過(guò)永久許可協(xié)議保留繼續(xù)在商業(yè)上使用 4G 技術(shù)的全部權(quán)利，允許 Sequans 繼續(xù)發(fā)展其 4G 業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，本次收購(gòu)并非 Sequans 公司整體賣出，而是僅僅出售 4G 物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的所有權(quán)，Sequans 將繼續(xù)保持對(duì)其 5G 技術(shù)的全部所有權(quán)。
通過(guò)“左手賣，右手買”的這通操作，Sequans 用獲得的大量資本進(jìn)一步投資其專注的業(yè)務(wù)方向，并將核心研究和商業(yè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向基于 5G 的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，尤其是 RedCap 和 eRedCap。
不得已而為之的選擇？
為什么 Sequans 如此積極的進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整？其實(shí)主要也和其過(guò)去幾年經(jīng)營(yíng)狀況不佳有關(guān)。
查詢財(cái)報(bào)可知， Sequans 2022 財(cái)年的營(yíng)業(yè)總收入為 6055 萬(wàn)美元，但是 2023 財(cái)年驟降至 3360 萬(wàn)美元，跌幅高達(dá)近 45%。因此，Sequans 過(guò)去一直在尋求潛在的買家。
最為典型的就是 2023 年 8 月，日本半導(dǎo)體廠商瑞薩電子宣布收購(gòu) Sequans，交易金額為 2.49 億美元，較過(guò)去 6 個(gè)月 Sequans 成交量加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià) 32.6%。然而，到 2024 年 2 月，瑞薩電子宣布終止收購(gòu) Sequans，導(dǎo)致 Sequans 股價(jià)當(dāng)天暴跌近 65%，創(chuàng)下該公司掛牌來(lái)歷史收盤新低紀(jì)錄。
瑞薩當(dāng)時(shí)發(fā)布新聞稿宣布，取消對(duì) Sequans 所提出的收購(gòu)案、停止對(duì) Sequans 實(shí)施 TOB，主因收購(gòu) Sequans 將發(fā)生原先沒有預(yù)料到的稅負(fù)負(fù)擔(dān)。瑞薩指出，于當(dāng)年 2 月 15 日接獲日本國(guó)稅廳的通知，表示若收購(gòu) Sequans 的話，將成為所得稅的課稅對(duì)象。
站在這個(gè)角度來(lái)看， Sequans 押注 5G RedCap 也像是一種“不得已而為之”的戰(zhàn)略選擇。就在瑞薩收購(gòu) Sequans 的計(jì)劃失敗后，Sequans 于 2024 年 6 月 宣布，將停止其 5G 固定無(wú)線項(xiàng)目（稱為 Taurus）的工作，轉(zhuǎn)而致力于開發(fā)以 RedCap 和 eRedCap IoT 技術(shù)為中心的 5G 產(chǎn)品，此舉將幫助 Sequans 大幅減少研發(fā)費(fèi)用。
除此之外，Sequans 在研發(fā) 5G RedCap/eRedCap 方面也獲得了一些資金支持。2024 年 3 月，該公司宣布已獲得法國(guó)政府 1090 萬(wàn)歐元的融資，作為法國(guó) 2030 計(jì)劃的一部分，用于支持對(duì)國(guó)家利益具有戰(zhàn)略重要性的技術(shù)開發(fā)。
Sequans 在其提案中概述了創(chuàng)建支持 5G NR eRedCap 的新一代大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)芯片的計(jì)劃，該芯片符合 Release 18 及更高版本中定義的 3GPP 標(biāo)準(zhǔn)的要求。5G NR eRedCap 將符合最新的 5G NR 網(wǎng)絡(luò)，并以工業(yè)、公用事業(yè)、醫(yī)療、資產(chǎn)跟蹤和汽車應(yīng)用所需的經(jīng)濟(jì)高效、低功耗和超可靠的連接滿足大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的需求。
會(huì)是一場(chǎng)豪賭么？
在收購(gòu) ACP 的新聞稿中，Sequans 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 Georges Karam 表示：“5G eRedCap 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò) 4G IoT，此次收購(gòu)增強(qiáng)了 Sequans 抓住這一不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)機(jī)遇的能力?！?strong>但未來(lái)的市場(chǎng)真的會(huì)如預(yù)期一般迎來(lái)爆發(fā)么？
近日，兩家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)對(duì)于 5G RedCap 市場(chǎng)預(yù)測(cè)的差距引起業(yè)界熱議。一方面，研究機(jī)構(gòu)Omdia對(duì) 5G 技術(shù)的研究預(yù)測(cè)顯示，5G RedCap 將以 66% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率激增，到 2030 年將達(dá)到 9.6 億連接。然而，另一家研究機(jī)構(gòu)則給出了大相徑庭的結(jié)論，市場(chǎng)研究公司 ABI Research 研究報(bào)告顯示，到 2029 年 5G RedCap 模組出貨量為 8000 萬(wàn)。相對(duì) Omdia 預(yù)測(cè)的 2030 年 9.6 億，ABI Research 給出的 2029 年 8000 萬(wàn)的結(jié)論，兩者相差 10 倍以上。
樂觀的預(yù)期可以理解，但為什么 ABI Research 的預(yù)測(cè)如此悲觀？其實(shí)主要源于兩個(gè)方面的考慮，一是 5G 網(wǎng)絡(luò)覆蓋問題，二是模組的成本問題。
網(wǎng)絡(luò)覆蓋可以跟著 5G SA 基礎(chǔ)設(shè)施部署的節(jié)奏走，成本方面，ABI Research 認(rèn)為，盡管物聯(lián)網(wǎng)各類廠商對(duì) RedCap 興趣濃厚，但在中短期內(nèi)，高昂的價(jià)格將抑制 RedCap 設(shè)備的銷售。目前 RedCap 模組的價(jià)格約為基于 LTE Cat 4 模組的 3 倍，雖然在物聯(lián)網(wǎng)用例和性能特性方面，前者可以取代后者，但三倍的價(jià)格差距讓其具有很大難度，除非一些生命周期較長(zhǎng)的設(shè)備會(huì)考慮。
而對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的悲觀其實(shí)也可以進(jìn)一步反映全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的“動(dòng)蕩不安”，Sequans 只是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域眾多經(jīng)歷動(dòng)蕩的公司之一。在此之前，Telit 宣布收購(gòu) Thales 旗下蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組業(yè)務(wù)并組建新的公司Telit Cinterion，Semtech 收購(gòu)加拿大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)硬件專業(yè)公司 Sierra Wireless，愛立信將其包括 IoT Accelerator 和 Connected Vehicle Cloud 的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)出售給 Aeris，AT&T 宣布將停止發(fā)展 NB-IoT業(yè)務(wù)等等…..都在說(shuō)明行業(yè)進(jìn)入了“快速整合期”，由于 5G 的發(fā)展不如預(yù)期，沒能給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)可觀的收入增長(zhǎng)，整個(gè)移動(dòng)通信行業(yè)的增長(zhǎng)都開始放緩。
從目前來(lái)看，業(yè)界對(duì) RedCap 的發(fā)展還需要謹(jǐn)慎看待，不過(guò)還是那句話——短期的低迷和動(dòng)蕩可能不會(huì)影響長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，2030年的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將會(huì)怎樣，依然值得期待。
參考資料：
《Sequans buys Swiss IoT electronics outfit ACP to boost RedCap drive》，rcrwireless
《高通宣布收購(gòu)Sequans物聯(lián)網(wǎng)4G技術(shù)》，國(guó)際電子商情綜合報(bào)道
《Sequans Acquires Zurich-based ACP》，stocktitan
《出售4G物聯(lián)網(wǎng)IP大賺14億，這家公司押寶5G RedCap！》，智能通信定位圈
《瑞薩宣布終止Sequans收購(gòu)案》，電子工程專輯
《Sequans Secures 5G eRedCap Semiconductor Development with Financing from the France 2030 Investment Plan》，sequans
《Struggling Sequans suspends its 5G fixed wireless project》，lightreading
《兩家知名機(jī)構(gòu)對(duì)RedCap預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)嚴(yán)重沖突，應(yīng)該如何看待？》，物聯(lián)網(wǎng)智庫(kù)
