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時隔4年全球汽車半導體市場再次下滑，2019年汽車半導體市場規(guī)模大約372億美元，2020年受疫情影響縮減至355億美元，2021年增長31.5%達到467億美元，2022年增長大約26%，達到588億美元，隨后2023年增長了16%，達到682億美元，2024年則微跌4%，達到654億美元。

汽車半導體市場經(jīng)歷高速成長后開始出現(xiàn)下滑，重災區(qū)是MCU、電源管理和功率半導體。MCU是供大于求，價格持續(xù)走低，且由于汽車電子集成度提升，MCU整體需求量下滑。低端MCU市場下滑尤其劇烈，跌幅超30%。電源管理則是國產(chǎn)替代崛起和放量，競爭激烈，價格持續(xù)下滑。功率半導體特別是SiC領域，市場未達預期，廠家不得不流血競爭。高端產(chǎn)品如高端座艙與智能駕駛 SoC芯片需求旺盛，且基本被高通和英偉達壟斷，兩家均取得高速增長。

展望2025年，汽車半導體市場低迷依舊，中低端MCU、電源管理、功率半導體依舊是重災區(qū)，供過于求明顯，競爭異常激烈，拖累整體市場下滑預計還是4%，預計2026年能恢復增長，高端MCU和SoC芯片需求旺盛，還能維持兩位數(shù)的增長。

2020-2024年全球10大汽車半導體廠家收入排名

整理：佐思汽研

博世和電裝未公布其半導體業(yè)務收入，推測電裝半導體業(yè)務收入大約34億美元，博世半導體業(yè)務收入大約20億美元。

一、NXP

NXP分汽車、移動手持、工業(yè)與IoT和通訊基礎四個事業(yè)部，汽車占總體收入比例在2024年達到57%，比2023年的56%略高。2024年NXP整體收入為126億美元，同比下滑5.3%。毛利率58.1%，去年同期為58.5%。營業(yè)利潤率34.6%，去年同期為35.1%。汽車業(yè)務收入72億美元，同比下滑4.0%。

NXP最近6年收入、毛利率、營業(yè)利潤率

圖片來源：NXP

NXP汽車業(yè)務最近9個季度收入統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：NXP

圖片來源：NXP

最近5個季度NXP整體的應收賬款天數(shù)、應付賬款天數(shù)、庫存周轉天數(shù)，庫存周轉天數(shù)正在逐步增加，相比2022年一季度的116天，增加幅度相當高。NXP在2024年晶圓大約150萬片，其中80萬片大于130納米，60萬片介于40到130納米，10萬片在28納米以下，前端晶圓有40%內(nèi)部完成，預計2027年內(nèi)部完成率降低到35%，2030年降低到20%，加大外包前端制造力度。后端80%還是內(nèi)部完成。

恩智浦預計2025年一季度營收為27.25億至29.25億美元。中點預期是1季度環(huán)比下滑9%，同比下滑10%。預計NXP汽車業(yè)務2025年基本持平或略微下滑3%-4%。

最近NXP有兩項收購，一項是2024年12月17日，恩智浦宣布將以2.425億美元現(xiàn)金收購美國SerDes初創(chuàng)公司Aviva Links，此次收購預計將于2025年上半年完成，但須符合慣例成交條件，包括獲得監(jiān)管部門批準。Aviva Links為汽車互聯(lián)技術公司，為汽車SerDes聯(lián)盟(ASA)的可互操作網(wǎng)絡架構標準制造了基于標準的非對稱多千兆位串行/解串器(SerDes)，簡單點說就是類似ADI的GMSL這樣的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品支持點對點(ASA-ML)和基于以太網(wǎng)的連接(ASA-MLE)，數(shù)據(jù)速率高達16Gbit/s，該公司已贏得兩家主要汽車OEM的設計訂單，同時向各大OEM和一級供應商提供設備樣品。

ASA成立于2019年，恩智浦是創(chuàng)始成員之一，ASA旨在促進開源、可互操作的網(wǎng)絡的使用，該網(wǎng)絡可擴展到2Gbit/s至16Gbit/s，并具有鏈路層安全性。除了SerDes點對點通信外，該標準還解決了向高效的基于以太網(wǎng)的傳感器連接的遷移問題。恩智浦市場情報預計，ADAS和IVI非對稱鏈路的潛在市場規(guī)模將從2024年的10億美元翻一倍，達到2034年的20億美元。NXP的收購預計將通過推動市場從當今的私有協(xié)議標準轉向開放標準ASA SerDes連接來促進這一增長。

另一項收購是2015年1月7日，NXP宣布以6.25億美元收購奧地利汽車軟件公司TTTech Auto。TTTech Auto專注于開發(fā)汽車中間件，介于底層實時操作系統(tǒng)與各種上層應用程序之間；作為數(shù)據(jù)管理和通信的關鍵核心，中間件負責在不同ECU和域之間傳輸數(shù)據(jù)，確保準確性和實時性。TTTech Auto的出售資產(chǎn)包括約1100名工程師和全部知識產(chǎn)權。將TTTech Auto的軟件納入恩智浦的CoreRide解決方案，將進一步加強恩智浦的汽車產(chǎn)品組合的軟硬件協(xié)同效應。為了開拓中國市場，曾經(jīng)參與奧迪首款域控制器zFas中間件開發(fā)的TTTech Auto，則是在2018年與上汽集團（旗下DIAS）成立合資公司，從事開發(fā)、制造和銷售高級駕駛輔助系統(tǒng)和自動駕駛的電子控制單元以及相關組件服務，并首發(fā)量產(chǎn)用于上汽乘用車的智能駕駛域控制器。

TTTech Auto的MotionWise平臺，在其下方還有AUTOSAR、DDS以及Linux操作系統(tǒng)，MotionWise類似于蔚來汽車的天樞OS，以虛擬機為核心，主要作用就是加強安全性，但會占用不少運算資源，像特斯拉這類激進廠家不會使用。

圖片來源：NXP

NXP在汽車鑰匙、收音、音頻放大、毫米波雷達、車內(nèi)網(wǎng)絡、非功率模擬、網(wǎng)關領域均為全球第一。2024年陸續(xù)加大UWB領域投入，首次將UWB用于奧迪量產(chǎn)轎車，也首次將UWB用于電池管理。2024年還推出i.mx94系列應用處理器，用于安全連接領域。

圖片來源：NXP

NXP的CoreRide，主要用來構建SDV軟件定義汽車網(wǎng)絡架構，2024年有推出強大的S32N55，是全球首顆5納米非數(shù)字計算類汽車芯片，主要用于網(wǎng)關或中央計算平臺。

二、ST 意法半導體

2024年ST收入132.7億美元，同比暴跌23.2%。2024年毛利率39.3%，2023年則為47.9%，營業(yè)利潤暴跌63.7%。2024年汽車業(yè)務收入同比下跌14%，2024年4季度同比下跌20%，2024年汽車業(yè)務占ST總收入大約46%，而2023年為41%。相比2023年汽車業(yè)務高達33.5%的增幅，ST下跌非常明顯。主要原因是MCU領域收入暴跌39%。ST的MCU業(yè)務一開始就定位中低端，在中高端缺乏競爭力，低端市場遭到中國廠家蠶食。同時汽車電子發(fā)展迅速，中低端MCU用量大幅度下降。為了應對中國廠家競爭，ST可能大幅度降低了MCU價格。

2023/2024年ST各事業(yè)部收入與營業(yè)利潤率

圖片來源：ST

ST最近5季度各事業(yè)部收入與營業(yè)利潤率

圖片來源：ST

2025年一季度展望，ST的中點預測是同比下跌27.6%，還是不容樂觀。個人預測2025年ST汽車業(yè)務收入下跌10%-13%。

圖片來源：ST

汽車SiC領域，ST是特斯拉獨家供應商，市場占有率第一，汽車用高壓MOSFET領域市場占有率第二，分離型IGBT市場，全球市場占有率第三。

圖片來源：ST

汽車制動領域，ST市場占有率超過50%，全電子線控目前還未出現(xiàn)在量產(chǎn)車上，未來也是最早出現(xiàn)在商用車上，乘用車很難使用全電子線控，不過EPB覆蓋率預計很快就會接近100%。

圖片來源：ST

需要大電流的門區(qū)控制MCU是ST強項，市場占有率第一。

圖片來源：ST

電子保險絲也是ST強項。

圖片來源：ST

ST寄予厚望的STELLAR系列改用高性能ARM內(nèi)核，主要目標市場是動力傳遞和網(wǎng)絡領域，耐160度高溫是ST最大特色，此外就是PCM相變內(nèi)存的使用。博世是ST最主要客戶。

三、英飛凌

2023年英飛凌汽車業(yè)務收入達86.2億美元，平均匯率為1.078，2024年84.0億美元，平均匯率為1.075，同比微跌2.6%。2024年英飛凌整體收入149億美元，汽車業(yè)務占了56%。2024年12月底，英飛凌在手訂單Order Backlog是200億歐元，2024年4季度訂單增加了10億歐元，2025年英飛凌預測持平或略有增長，預計汽車業(yè)務有5-7%的增長。

英飛凌汽車功率半導體市場占有率第一，份額大約是30%，汽車MCU僅次于瑞薩，份額約為24%，傳感器領域僅次于博世，份額15%左右。

2023自然年4季度-2024自然年4季度每季度英飛凌收入與營業(yè)利潤率

圖片來源：Infineon

2020-2024財年英飛凌汽車業(yè)務收入與營業(yè)利潤以及主要客戶

圖片來源：Infineon

2024財年功率半導體占其51%收入，MCU占大約38%，存儲和傳感器加起來大約為11%。相比2022財年，MCU所占的比例大幅增加，2022財年MCU只占26%。英飛凌汽車事業(yè)部的十六大客戶見上圖，有比亞迪、國內(nèi)上市公司科博達Keboda、美國安波福、日立汽車Astemo、博世、大陸汽車、電裝、現(xiàn)代汽車、法雷奧、Veoneer、麥格納、舍弗勒、韓國Mando、Vitesco（緯湃，由大陸汽車動力總成事業(yè)部分拆而來）、ZF、佛吉亞與Hella合并后的FORVIA。

英飛凌連續(xù)13年汽車事業(yè)部收入與營業(yè)利潤率

圖片來源：Infineon

英飛凌從全球第一電動車廠家比亞迪那里獲得大筆訂單，包括區(qū)域域控制器（ZCU）和轉向系統(tǒng)使用的MCU和MOSFET，Seal U在中國本土就是宋plus冠軍版，Seal 07是比亞迪高端車型即海豹07，Denza即騰勢，Z9GT是騰勢高端產(chǎn)品，具備后輪轉向功能。

圖片來源：Infineon

小米SU7使用英飛凌的超過60個元件，包括昂貴的1200V SiC模塊兩個。

圖片來源：Infineon

長安、奇瑞、零跑、理想、上汽、小米、小鵬、寶馬、豐田、現(xiàn)代起亞都采用英飛凌的SiC模塊。

英飛凌MCU產(chǎn)品分布

圖片來源：Infineon

軟件定義汽車SDV對繼電器、保險絲都要具備一定的智能，最佳辦法是用MOSFET替代。

圖片來源：Infineon

英飛凌為48V架構做足了準備，產(chǎn)品分布廣泛。

圖片來源：Infineon

中國區(qū)域是英飛凌的增長動力，2024年達到29%。

四、瑞薩

瑞薩依靠日元貶值，價格競爭力不錯，下滑幅度不大，2023年日元兌美元平均匯率是140，2024貶值到154。

瑞薩最近8個季度汽車業(yè)務收入（單位：十億日元）

圖片來源：Renesas

上圖中，瑞薩前三季度都不錯，四季度下滑比較明顯。

圖片來源：Renesas

庫存方面，工廠庫存持續(xù)增加，不過相對歐洲汽車電子大廠，庫存水位還不算危險，銷售渠道庫存還不錯，4季度和2025年1季度都呈下滑趨勢。

瑞薩最近8個季度生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率

圖片來源：Renesas

瑞薩生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率在2024年2季度有強力反彈，之后迅速下滑。

瑞薩汽車業(yè)務產(chǎn)品主要是MCU、R-CAR高性能計算和功率半導體，瑞薩是全球第一大汽車MCU廠家，不過這個地位正在面臨來自英飛凌的強力挑戰(zhàn)，瑞薩在燈光、車身、電機、座艙等領域?qū)嵙軓?，在底盤領域，英飛凌一枝獨秀，網(wǎng)關領域，NXP一枝獨秀，瑞薩缺乏高端產(chǎn)品，這可能是因為瑞薩的客戶主要是是日系客戶，而日系車的汽車電子系統(tǒng)非常落后。R-CAR系列，瑞薩在2024年底推出了非常先進的3納米Chiplet芯片，可以算遙遙領先。

Zone用MCU是瑞薩重點發(fā)展方向

圖片來源：Renesas

瑞薩產(chǎn)品線

圖片來源：Renesas

2024年1月，以3.39億美元收購氮化鎵供應商Transphorm，該筆交易于2024年6月20日完成收購。2024年2月，瑞薩宣布通過一次全現(xiàn)金交易以59.1億美元的價格收購澳大利亞設計軟件提供商Altium的100%股份。瑞薩電子一直與 Altium 合作。印度CG Power and Industrial Solutions在2024年10月以3600萬美元收購瑞薩的射頻事業(yè)部。

2023、2030年瑞薩功率電子產(chǎn)品下游應用分布（單位：億日元）