芯耀
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全球鋰電擴張進入關鍵備戰(zhàn)期。
在下游車端，3月4日，比亞迪宣布完成港股配售，募資總額為435.09億港元（約合407億人民幣）。據悉，這是過去十年全球汽車行業(yè)規(guī)模最大的股權再融資項目，也是香港市場有史以來規(guī)模第二大的閃電配售項目。
2月28日，奇瑞汽車正式向港交所遞交上市申請，計劃將港股IPO募集資金用于研發(fā)不同車型和版本的乘用車以進一步擴大產品組合、研發(fā)下一代汽車及先進技術以提升核心技術能力、拓展海外市場及執(zhí)行全球化策略、提升其生產設施以及用于營運資金補充。
在中上游的電池環(huán)節(jié)，1月底，正力新能向港交所提交招股書，格林美開啟港交所上市籌備工作；2月中旬，動力電池龍頭寧德時代正式遞表港交所，中偉股份開啟港交所上市籌備工作；2月底，國內鋰電裝備龍頭先導智能公告，向港交所提交上市申請。
可以說，開年以來，動力電池產業(yè)鏈資本動作密集。整體來看，整個動力電池產業(yè)鏈在資本擴張上已經全力備戰(zhàn)海外。
根據高工鋰電此前的梳理，2024年底到2025年初，受到近幾年產能退潮、價格戰(zhàn)影響，國內的鋰電項目增長出現放緩，但與之相對的是，海外鋰電項目仍呈現欣欣向榮的局面。不同鋰電環(huán)節(jié)的企業(yè)陸續(xù)出海，2024年底，寧德時代、國軒高科均公告將投資超百億元投資海外電池工廠，此前電池、材料企業(yè)在海外談定的合作項目也路線開工，鋰電企業(yè)海外的建設項目并沒有受到國內行情擾動。
可以看出，動力電池產業(yè)鏈出海的步伐從未停止，在此時期，各大車企、電池、材料企業(yè)集體將資本觸手伸向海外，又有何原因？
鋰電企業(yè)出海潮
在鋰電產業(yè)的發(fā)展歷史上，發(fā)生過多起的出海潮流，最近一次則集中在2022年前后。
彼時，來自鋰電產業(yè)不同環(huán)節(jié)的企業(yè)，以多種方式開啟了海外拓展之旅。天賜材料2022年擬在摩洛哥投資設立公司從事鋰離子電池材料的生產及銷售業(yè)務，并計劃開展美國德州
“年產 20 萬噸電解液項目” 前期準備工作；杉杉股份2022年公告在芬蘭投建10萬噸鋰電負極一體化項目；格林美計劃在印尼設立青美能源材料有限公司，投資建設印尼第一條年產 3 萬噸高鎳動力電池三元前驅體材料項目。當年，電池企業(yè)也陸續(xù)獲得海外大單，如寧德時代、億緯鋰能獲得寶馬近百億歐元訂單，還有部分鋰電企業(yè)在瑞交所發(fā)布GDR，吸引海外投資者，等等。
2022年前后，鋰電企業(yè)出海主要體現在供應鏈的出海，輔之以資本出海，在隨后的一段時期內，電池企業(yè)、材料企業(yè)、新能源車企都陸續(xù)開啟海外投資建廠。如今來自，此前在海外投建的工廠項目部分已進入投產階段。
到了2025年，鋰電企業(yè)在出海方面仍與海外工廠建設有關，如億緯鋰能近期在馬來西亞的工廠進入投產，海四達也在馬來西亞投建圓柱電池工廠。
但是在資本市場的海外拓展則成為了新的重點，特別是以港交所為核心的海內外資金中轉平臺，正聚集越來越多的國內頭部鋰電企業(yè)。
全球鋰電擴張進入關鍵備戰(zhàn)期
鋰電企業(yè)出海訴求的轉變，既與企業(yè)自身的需求有關，也和全球市場競爭有關。
2022年前后，國內鋰電產業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，海外市場更多作為一個新興的增長點，且對于供應鏈建設而言，鋰電產業(yè)鏈路長，工藝復雜，也使得其早期的出海更多處于探索階段。
但是如今，國內鋰電市場增速放緩，鋰電池的出貨更依賴于細分賽道和新興市場的增長。相對的，海外動力電池市場潛力尚未完全挖掘，且隨著海外工廠逐漸落地并實現投產，優(yōu)化設計、工藝、成本，從而形成更大規(guī)模，更可復制的海外產產能則成為電池企業(yè)面臨的突出問題。
從多數企業(yè)公告的情況看，鋰電企業(yè)加快海外資本市場布局最直接的原因在于募資需求。
海外產能擴張相比于國內成本高昂，不僅有前期的廠房建設、土地使用、人才招聘，后期的維護成本也居高不下。恰逢近年來，國內鋰電市場增速放緩，不少企業(yè)出現增收不增利的情況，加上愈演愈烈的技術競爭，研發(fā)投入不斷加大，僅僅依靠國內的現金流收入難以完全支撐海外項目的擴張。
而在國內資本市場，鋰電企業(yè)上市趨于飽和，國內主要的鋰電企業(yè)基本完成上市。相比之下，海外由于鋰電產業(yè)鏈的空白，資本市場中仍有鋰電企業(yè)的上市空間。
另一個重要原因則在于，未來幾年，全球鋰電市場的爭奪將逐漸從備戰(zhàn)走向正面對抗。不論是國內車企，還是國內中上游的鋰電企業(yè)，將直面海外競爭對手，在復雜的國際環(huán)境下搶占市場份額。
根據目前在建的電池工廠施工進度以及產能爬坡速度，2026年前后，海外鋰電產能將集中釋放，屆時，中國鋰電企業(yè)在產能集中釋放期間也需要大量的資源開拓市場。
與此同時，技術方面的比拼也正處于關鍵時期，特別是在海外主要電池廠商前瞻性布局固態(tài)電池技術，并從三元技術路線過渡到磷酸鐵鋰技術路線的背景下，國內電池企業(yè)也需要進一步強化其研發(fā)實力，鞏固技術優(yōu)勢。
可以說，在從備戰(zhàn)海外走向全面爭奪海外市場的轉變中，中國鋰電企業(yè)更需要借助海外資本市場，補足“彈藥”打贏動力全球鋰電競爭的的技術戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)和產能擴充戰(zhàn)。
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