芯耀
527
核心觀點
2025年4月份存儲市場整體存儲器件需求穩(wěn)步增長，部分器件在四方維商品動態(tài)商情需求指數(shù)中環(huán)比上漲；
整體庫存水位持續(xù)下降，NAND和傳統(tǒng)DRAM交貨時間不斷延長；
受關稅影響，原材料成本上揚傳導至現(xiàn)貨成品端，推動現(xiàn)貨市場部分存儲價格走強。
三大維度解讀存儲器件最新供需動態(tài)
市場需求分析
4月，四方維商品動態(tài)商情存儲需求指數(shù)環(huán)比上升7.38%，同比下降-29.71%。
小型語言模型的興起，進一步擴大AI在PC、手機、汽車與機器人等設備的應用，并帶動新的存儲需求。
AI應用持續(xù)推動云端服務器與邊緣運算的發(fā)展，帶動DRAM需求穩(wěn)步成長。
除HBM以外，原廠將DRAM供應重心轉移至服務器DDR5，2025年服務器DDR5供應將放量增長。
隨著存儲原廠專注于繼續(xù)擴大先進HBM產(chǎn)能，同時收緊傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)能，將繼續(xù)推升HBM在DRAM的產(chǎn)能比重及市場占比。
美光全年的訂單已滿，除此之外，按產(chǎn)量計算領先的 HBM 供應商海力士宣布，它將在上半年結束前完成 2026 年全部產(chǎn)能的客戶談判。
市場反饋表明，美光 HBM 已完全承諾供應到 2025 年，2026 年的談判正在進行中。
交貨周期分析
部分DRAM原廠相繼將應用于消費終端的DDR4產(chǎn)能轉產(chǎn)至其他高附加值產(chǎn)品中，在產(chǎn)能逐漸減少推動下，DDR4顆粒連續(xù)數(shù)月控制供應。
現(xiàn)貨渠道市場監(jiān)管趨嚴，部分低端存儲產(chǎn)品受到?jīng)_擊，雖近期現(xiàn)貨貿(mào)易商有部分資源釋出，但目前供應端資源依然較少，且終端客戶備貨需求維持平淡。
美光預計2025年HBM總市場規(guī)模將達350億美元以上，比之前預估的300億美元有所提高，并預計2025年第四季度有望HBM份額達到與整體DRAM供應份額相當?shù)乃健?/p>
目前美光已開始批量生產(chǎn)12層HBM3E，并專注于提高產(chǎn)能和良率，預計2025年下半年，12層HBM3E將占HBM總出貨量的絕大部分。
供給方面，存儲大廠持續(xù)將產(chǎn)能優(yōu)先分配至HBM與DDR5等高效能產(chǎn)品，同時減少DDR3、DDR4與LPDDR4的生產(chǎn)，使得整體庫存水位持續(xù)下降。
海力士、美光和三星專注于利潤率更高的 HBM，卻以犧牲 NAND 和傳統(tǒng) DRAM 生產(chǎn)為代價，這意味著交貨時間不斷延長，分配協(xié)議也越來越嚴格。
價格波動分析
由于部分原廠受市場環(huán)境不明朗影響，對于LPDDR4X供應尤為謹慎（尤其是大容量)，現(xiàn)貨市場上對應的LPDDR資源較為緊缺，本周現(xiàn)貨LPDDR4X成品價格小幅上漲。
近期受關稅影響，供應端出貨更為謹慎且報漲資源價格，令行業(yè)內(nèi)存條跟隨成本上揚而抬高成品報價。
原材料成本上揚傳導至現(xiàn)貨成品端，部分存儲廠商嘗試調(diào)漲行業(yè)內(nèi)存條和LPDDR4X成品價格，但由于終端客戶銷售動能不足，拉貨意愿不強，價格接受度低，使得存儲價格上漲幅度較為有限。
部分供應端LPDDR4X/DDR4資源供應吃緊，推動現(xiàn)貨市場部分資源價格走強。
行業(yè)方面，繼上周行業(yè)SSD價格全線拉漲近10%之后，目前行業(yè)市場暫無明顯變化，整體看，本周行業(yè)SSD和內(nèi)存條價格不變。對于關稅帶來的影響，行業(yè)存儲廠商還在和客戶持續(xù)跟進當中。
受關稅影響，上游資源端方面，F(xiàn)lash Wafer價格維持不變，部分DDR資源價格上漲。其中，DDR5 16Gb Major/16Gb eTT價格分別調(diào)漲至4.25、3.2美元，DDR4 16Gb eTT價格漲至2.1美元。
企業(yè)級SSD二季度預計主要服務器客戶仍處于庫存調(diào)整階段，原廠eSSD價格預計將出現(xiàn)補跌回調(diào)，從而使得eSSD合約價與現(xiàn)貨價差收斂。
原廠已經(jīng)大幅削減DDR4產(chǎn)能，預計今年原廠DDR4晶圓投片占比削減至10%左右，新生產(chǎn)批號的DDR4將率先出現(xiàn)供需反轉，價格出現(xiàn)小幅上揚。
此前服務器D5與D4的價差一度擴大到80%以上，而隨著原廠DRAM產(chǎn)能調(diào)動效果顯現(xiàn)，短期來看價格風險正從DDR4轉移至DDR5，服務器D5與D4的價差將有所收斂。
二季度服務器DDR5價格將出現(xiàn)-5%~-10%的回落，服務器DDR4價格持平至5%的小幅上漲，原廠eSSD合約價預計回落幅度約為10%。
美光在 3 月底宣布第二季度 DRAM 和 NAND 價格上漲，三星和海力士可能也會效仿——商品管理投入表明價格將上漲至少 10%。
本期《元器件動態(tài)周報》部分內(nèi)容和數(shù)據(jù)源引自Supplyframe四方維商品動態(tài)商情（Commodity IQ）產(chǎn)品，該SaaS產(chǎn)品為提供200多個細分品類的元器件供需商情和趨勢預測數(shù)據(jù)的分析工具，實時在線，持續(xù)更新，期待您的關注。如果您對Commodity IQ產(chǎn)品感興趣，歡迎掃描下方二維碼，或登錄四方維官網(wǎng)了解詳情https://cn.supplyframe.com/。
