芯耀
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2025年第一季度，匯川技術(shù)交出了一份亮眼的成績(jī)單： 營(yíng)業(yè)收入達(dá)89.78億元，同比增長(zhǎng)38.28%，環(huán)比下降22.89%（季節(jié)性波動(dòng)影響） ；凈利潤(rùn)表現(xiàn)尤為突出，歸母凈利潤(rùn)13.23億元，同比大增63.08%，環(huán)比增長(zhǎng)41.98% ；盈利能力持續(xù)優(yōu)化，凈利率同比提升2.28個(gè)百分點(diǎn)至14.96%，但毛利率受成本壓力影響同比下降2.86個(gè)百分點(diǎn)至30.98%
圖源：Wind
圖源：Wind
三駕馬車驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)
1.通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)（營(yíng)收41億元，+29%）
作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)板塊，變頻器（12.8億）、伺服系統(tǒng)（17.2億）、PLC&HMI（4.2億）三大產(chǎn)品線貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。工業(yè)機(jī)器人收入2.6億元，同比增長(zhǎng)超100%，成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。受益于制造業(yè)智能化升級(jí)，該板塊訂單在工程機(jī)械電動(dòng)化、鋰電設(shè)備等領(lǐng)域增長(zhǎng)顯著。
2. 新能源汽車與軌道交通（營(yíng)收39億元，+66%）
該板塊以75%同比增速領(lǐng)跑全行業(yè)，主要源于：
? 小米SU7系列核心供應(yīng)：為旗艦車型SU7 Ultra提供V6s高性能電機(jī)及電控系統(tǒng)，其聯(lián)合研發(fā)的275kW電機(jī)支持四驅(qū)系統(tǒng)，助力實(shí)現(xiàn)1.98秒零百加速
? 客戶結(jié)構(gòu)多元化：除小米外，理想（貢獻(xiàn)33%收入）、廣汽埃安、小鵬等頭部車企持續(xù)放量
? 技術(shù)迭代加速：800V SiC電驅(qū)系統(tǒng)量產(chǎn)，電機(jī)轉(zhuǎn)速突破21000rpm，功率密度達(dá)9.8kW/kg
3.智慧電梯業(yè)務(wù)（營(yíng)收9.6億元，+2%）
受地產(chǎn)行業(yè)周期影響增速放緩，但通過(guò)數(shù)字化解決方案維持市場(chǎng)占有率，毛利率保持行業(yè)領(lǐng)先水平。
與小米合作效應(yīng)：從技術(shù)共生到商業(yè)共贏
匯川技術(shù)與小米的深度綁定已成為行業(yè)標(biāo)桿案例： 雙方共建V6/V6s電機(jī)平臺(tái)，將工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域積累的高精度控制技術(shù)遷移至新能源汽車，實(shí)現(xiàn)288kW功率輸出與27200rpm超高轉(zhuǎn)速。這種"工控+汽車"的技術(shù)融合，使小米SU7 Ultra電機(jī)效率提升至97.6%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
作為小米汽車三電系統(tǒng)核心供應(yīng)商，匯川承接了SU7全系車型70%的電機(jī)訂單。2024年因小米訂單激增，新能源汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率達(dá)93%，推動(dòng)該板塊營(yíng)收占比提升至38.49%。
通過(guò)分拆聯(lián)合動(dòng)力上市募資48.57億元，重點(diǎn)投入25000rpm超高速電機(jī)研發(fā)，與小米共同定義下一代電驅(qū)系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，形成"研發(fā)-量產(chǎn)-迭代"的正向循環(huán)。
未來(lái)展望
中國(guó)已經(jīng)在新能源汽車領(lǐng)域殺出一片天，匯川技術(shù)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃也不斷在推進(jìn)：匈牙利工廠投產(chǎn)在即，泰國(guó)基地已實(shí)現(xiàn)電機(jī)年產(chǎn)能50萬(wàn)臺(tái)，支撐2025年35萬(wàn)輛新能源車交付目標(biāo) 。此外，匯川技術(shù)可以通過(guò)規(guī)模化生產(chǎn)降低SiC器件成本，目標(biāo)將新能源業(yè)務(wù)毛利率提升至25%以上 。并且依托小米全球化布局，加速進(jìn)入全球市場(chǎng)，海外營(yíng)收占比目標(biāo)有望提升至20%。
小結(jié)
匯川技術(shù)通過(guò)"工業(yè)自動(dòng)化筑基+新能源汽車突圍"的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在2025年迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)期。與小米的深度合作不僅帶來(lái)短期業(yè)績(jī)?cè)隽?，更通過(guò)聯(lián)合研發(fā)構(gòu)建起技術(shù)護(hù)城河。隨著新能源汽車滲透率持續(xù)提升，匯川技術(shù)有望憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在800V高壓平臺(tái)、碳化硅電驅(qū)等前沿領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，向世界級(jí)工業(yè)巨頭邁進(jìn)。
