陽光電源儲(chǔ)能反超，正式回應(yīng)美國關(guān)稅影響

4月26日，陽光電源發(fā)布2024年年度報(bào)告和2025年一季度報(bào)告，多項(xiàng)數(shù)據(jù)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，成為光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈中為數(shù)不多在23-24年保持盈利的公司，幾個(gè)核心數(shù)據(jù)如下：

營收達(dá)778.6 億元，同比增7.76%；

歸母凈利潤達(dá)110.4 億元，同比增 16.92%;

經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達(dá)120.7億元，同比增72.9%；

毛利率達(dá)29.94%，同比增2.76%；

儲(chǔ)能系統(tǒng)營收達(dá)249.6億，增長40.21%，占公司總營收32.06%（2023年占24.64%）；

2024儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量同比增長超170%，達(dá)28GWh；

2025年Q1營收190億元，同比增51%，歸母凈利潤38億元，同比增83%；

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)一季度發(fā)貨12GWh，同比增長470%，而特斯拉今年一季度全球儲(chǔ)能系統(tǒng)新增裝機(jī)量為10.4GWh。

值得關(guān)注的是，儲(chǔ)能成為增速最快、毛利率最高的業(yè)務(wù)，且從毛利構(gòu)成看，2024年，陽光電源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利91.6億，正式首次超過逆變器業(yè)務(wù)的90億，成為第一大業(yè)務(wù)構(gòu)成。

此外，作為儲(chǔ)能全球化領(lǐng)域的杰出品牌代表之一，針對(duì)美國關(guān)稅政策所帶來的影響，陽光電源也正式對(duì)外回應(yīng)了當(dāng)前所面臨的形勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略。

■?暫時(shí)不做或者減少在美國的業(yè)務(wù)，等待關(guān)稅政策明朗后再調(diào)

陽光電源表示，公司全年目標(biāo)基本保持不變或略有調(diào)整，并將全力以赴應(yīng)對(duì)美國關(guān)稅問題。

美國市場(chǎng)目前仍然存在，但未來不確定性主要取決于美國政府的關(guān)稅政策以及原材料部件供應(yīng)鏈情況，所以，面對(duì)美國市場(chǎng)高關(guān)稅的不確定性，陽光電源選擇暫時(shí)不做或者減少在美國的業(yè)務(wù)，保留現(xiàn)有市場(chǎng)份額，等待關(guān)稅政策明朗后再做調(diào)整。

同時(shí)，積極拓展其他小型離網(wǎng)市場(chǎng)、充電樁市場(chǎng)以及工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)，并持續(xù)優(yōu)化大儲(chǔ)和集中式逆變器業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)見到一些成效。

■ 海外產(chǎn)能釋放，可彌補(bǔ)美國市場(chǎng)的暫時(shí)空缺

據(jù)陽光電源透露，目前陽光電源逆變器發(fā)貨正常，因?yàn)樵谔﹪墓S與美國市場(chǎng)有關(guān)。第一季度有提前預(yù)判到特朗普關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，所以加快了出貨速度，甚至將第二季度的部分貨物提前發(fā)送到美國。但儲(chǔ)能由于裝置體積大、保管和充電等問題，加上電芯供應(yīng)緊張，導(dǎo)致這部分貨物暫時(shí)處于暫停狀態(tài)。但在對(duì)等關(guān)稅發(fā)布后，美國市場(chǎng)的情況是這樣的：盡管目前儲(chǔ)能市場(chǎng)暫停，但我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍在，只是時(shí)間延后。加上有海外產(chǎn)能可以釋放，所以可一定程度彌補(bǔ)美國市場(chǎng)的暫時(shí)空缺。

對(duì)于暫停原因及未來救濟(jì)措施和應(yīng)對(duì)策略，將根據(jù)市場(chǎng)情況和關(guān)稅政策發(fā)展作出相應(yīng)調(diào)整。

■ 整體全球市場(chǎng)仍有望實(shí)現(xiàn)20%至30%的增長

此外，在全球其他市場(chǎng)情況，陽光電源表示在東南亞、澳大利亞以及南美洲、加勒比海地區(qū)等，陽光電源目前增長已經(jīng)相對(duì)不錯(cuò)，歐洲、亞太地區(qū)和國內(nèi)市場(chǎng)也仍然保持增長態(tài)勢(shì)。接下來將加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營管理，包括數(shù)字運(yùn)營、品牌經(jīng)營、營銷管理和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面，并持續(xù)擴(kuò)大海外工廠產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化，海外儲(chǔ)能工廠預(yù)計(jì)將在年底投入使用，部分業(yè)務(wù)的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)將得到緩解。

由此，盡管美國市場(chǎng)的預(yù)期有所下調(diào)，預(yù)計(jì)影響有限（預(yù)期發(fā)貨量幾個(gè)百分點(diǎn)），如果未來關(guān)稅形勢(shì)發(fā)生變化或海外產(chǎn)能迅速提升，這一影響可以被部分彌補(bǔ)，整體全球市場(chǎng)仍有望實(shí)現(xiàn)20%至30%的增長。

據(jù)行家說儲(chǔ)能數(shù)據(jù)顯示，2024年，陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)不斷斬獲來自中東、英國、澳大利亞、菲律賓的多筆GWh級(jí)大單，其中包括全球最大儲(chǔ)能項(xiàng)目——與沙特ALGIHAZ簽署的7.8GWh中東標(biāo)桿儲(chǔ)能項(xiàng)目，以及與英國Fidra Energy簽署的4.4GWh歐洲最大儲(chǔ)能合作協(xié)議。

其中，7.8GWh儲(chǔ)能項(xiàng)目的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，陽光電源僅用58天就制造完畢，并從江蘇太倉港裝運(yùn)，超過200名陽光電源的工程師已前往沙特協(xié)助完成項(xiàng)目。

目前陽光電源海外印度和泰國工廠產(chǎn)能已達(dá)25GW，在海外建設(shè)了超 20 家分支機(jī)構(gòu)，全球五大服務(wù)區(qū)域，超520家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和數(shù)百家重要的渠道合作伙伴，產(chǎn)品已批量銷往全球180 多個(gè)國家和地區(qū)，海外員工 1,774 人，同比增長 16.86%。