芯耀
1040
#AI大模型企業(yè)再度成為行業(yè)焦點。近期，寒武紀大手筆加碼大模型算力，擬募資近50億元；智譜AI亦宣布完成30億元融資并啟動IPO進程。與此同時，國內(nèi)大模型產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢，截至2025年3月，完成備案的生成式AI大模型數(shù)量已超過320個，預示著激烈的市場競爭已然展開。
在這場角逐中，百川智能、零一萬物、智譜AI、MiniMax（稀宇極智）、月之暗面與階躍星辰這六家初創(chuàng)公司憑借其領先的技術實力和巨大的市場潛力，被譽為大模型領域的“六小虎”，各自估值均已突破數(shù)十億美元。在新興力量蓬勃發(fā)展之際，曾經(jīng)引領中國AI浪潮的“AI四小龍”——商湯、曠視、云從與依圖科技也頗受關注。上述企業(yè)均曾是AI領域備受矚目的獨角獸企業(yè)，面對新一輪的技術變革和市場競爭，這些昔日的行業(yè)領跑者如今發(fā)展如何？可以預見的是，隨著大模型技術的日臻成熟和應用的深入普及，中國AI產(chǎn)業(yè)將迎來一場深刻的洗牌。
寒武紀：加碼大模型算力，募資近50億元
#寒武紀（Cambricon），成立于2016年，總部位于北京。公司由陳天石和陳云霽兩兄弟創(chuàng)立，致力于為人工智能應用提供高性能、低功耗的芯片解決方案。寒武紀的產(chǎn)品廣泛應用于智能終端、數(shù)據(jù)中心、智能汽車等多個領域，是中國人工智能芯片領域的代表性企業(yè)之一。
近日，寒武紀披露最新定增預案，公司擬募資不超過49.8億元。此次定增募資的用途明確指向了面向大模型的芯片平臺項目和軟件平臺項目，以及補充流動資金。
其中，面向大模型的芯片平臺項目擬投資金額為29億元，計劃研發(fā)覆蓋不同類型大模型任務場景的系列化芯片產(chǎn)品，包括面向大模型訓練的芯片、面向大語言模型推理的芯片、面向多模態(tài)推理的芯片和面向大模型需求的交換芯片等；面向大模型的軟件平臺項目擬投資金額為16億元，該項目將構建面向大模型的軟件平臺，進一步提升公司軟件生態(tài)的開放性和易用性，以更好地適配主流框架（如PyTorch、TensorFlow），降低開發(fā)者遷移成本，增強生態(tài)粘性。
寒武紀2024年財報數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營收11.74億元，同比增長65.56%；歸母凈利潤虧損4.52億元，但較上年同期減虧46.69%。從2025年第一季度業(yè)績看，公司實現(xiàn)營收11.11億元，同比增長4230.22%；歸母凈利潤3.55億元，同比增長256.82%。至此，寒武紀連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。
在寒武紀2024年財報中，其云端產(chǎn)品線數(shù)據(jù)亮眼，實現(xiàn)營收11.66億元，同比增長1187.78%。寒武紀稱，寒武紀云端產(chǎn)品線的需求增長，正是國內(nèi)大模型應用落地帶來的算力需求導致。尤其是今年以來，在 DeepSeek的帶動下，AI 應用的落地速度和規(guī)模超出市場預期。
商湯科技：戰(zhàn)略重心轉向生成式AI，重塑業(yè)務架構
商湯科技近期披露了2024年最新財報，該公司實現(xiàn)收入37.7億元，同比增長10.8%；毛利率為42.9%，虧損同比收窄33.7%。公司內(nèi)部的業(yè)務結構調(diào)整十分顯著，生成式AI業(yè)務成為商湯科技收入增長的核心驅動力，全年收入突破24億元，同比增長103.1%，占總收入的比例從2023年的34.8%大幅提升至63.7%。
與此同時，商湯科技的傳統(tǒng)業(yè)務板塊面臨一定的挑戰(zhàn)。視覺AI業(yè)務收入為11.12億元，同比下降39.5%，營收占比從2023年的53.9%降至29.5%；智能汽車業(yè)務收入為2.56億元，同比下降33.2%，營收占比從11.3%降至6.8%。這一變化表明，商湯科技正在經(jīng)歷從傳統(tǒng)AI業(yè)務向生成式AI業(yè)務的快速轉型。
商湯科技在技術創(chuàng)新和基礎設施建設方面持續(xù)投入，為業(yè)務增長提供了堅實支撐。2024年，商湯科技的大裝置算力同比增長92%，總運營算力規(guī)模達到23,000 PetaFlops，并初步完成全國布局。這一強大的算力基礎為生成式AI模型的訓練和優(yōu)化提供了有力支持，進一步提升了商湯科技在AI領域的技術壁壘。
2024年，商湯科技通過兩次配股融資，為公司的業(yè)務發(fā)展提供了充足的資金支持。6月，商湯科技完成了一輪約20億港元的配股籌資，吸引了多家戰(zhàn)略投資人及頭部基金入股。12月，商湯科技再次通過配售新B類股份籌集約28億港元。這些資金將主要用于支持公司的核心業(yè)務發(fā)展，包括打造AI云、提升大裝置規(guī)模、支持生成式#人工智能（如大模型研究和產(chǎn)品開發(fā)）以及公司的一般運營資金。
為了更好地應對AI 2.0時代所帶來的機遇與挑戰(zhàn)，商湯科技在去年12月4日完成了一項戰(zhàn)略組織架構重組，形成了“1+X”的新架構?！?”代表商湯集團核心業(yè)務，聚焦于打造行業(yè)領先的AI云，實現(xiàn)大裝置、基礎模型和AI應用的無縫集成；“X”則代表商湯集團重組拆分的生態(tài)企業(yè)矩陣，包括智能汽車“絕影”、家庭機器人“元蘿卜”、智慧醫(yī)療、智慧零售等。各生態(tài)企業(yè)將設立獨立的CEO，并對業(yè)務發(fā)展負責，同時獲得更靈活的激勵機制和融資通道。目前，這些分拆獨立的板塊已經(jīng)在推進融資事宜。
生成式AI的快速發(fā)展已經(jīng)成為商湯科技的核心敘事。2023年，商湯科技開始將業(yè)務重心轉向生成式AI，業(yè)務重組調(diào)整為生成式AI、傳統(tǒng)AI和智能汽車三個板塊。2024年底，商湯科技再度將業(yè)務重組為生成式AI、智能汽車及視覺AI。這一系列調(diào)整表明，商湯科技正在全力押注生成式AI，以抓住這一新興技術帶來的巨大市場機遇。
曠視科技：深耕AIoT生態(tài)，發(fā)力智能汽車領域
曠視科技作為我國人工智能領域的頭部代表企業(yè)之一，近期在戰(zhàn)略融資、業(yè)務布局和組織架構調(diào)整等方面動作頻頻，展現(xiàn)出其在AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）領域的雄心和戰(zhàn)略布局。
2025年4月，曠視科技完成了一輪數(shù)億元的戰(zhàn)略融資。本輪投資方包括螞蟻集團旗下的上海云釗創(chuàng)業(yè)投資有限公司等。這些資金將主要用于構建AIoT生態(tài)系統(tǒng)，強化自研視覺感知算法引擎與AIoT操作系統(tǒng)，推動人工智能與物聯(lián)網(wǎng)在消費、城市、供應鏈三大場景的深度融合。
據(jù)悉，曠視科技的業(yè)務布局聚焦于消費物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)和供應鏈物聯(lián)網(wǎng)三大核心場景，通過其自主研發(fā)的Brain++平臺，實現(xiàn)了人工智能技術的全流程化和規(guī)?；┙o。該平臺集成了深度學習框架MegEngine、云計算平臺MegCompute和數(shù)據(jù)管理平臺MegData，能夠支持AI技術從算法生產(chǎn)到應用的全面融合
曠視科技近期還完成了工商變更，注冊資本由約571.5萬元人民幣增至約3394.2萬元人民幣。此次變更并非新融資，而是為了拆除為港股IPO搭建的VIE架構。這一調(diào)整意味著曠視科技在資本市場的布局正在發(fā)生變化，未來可能會有更多戰(zhàn)略動作。
值得注意的是，曠視科技的聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO印奇在2024年11月底終止了曠視科技的5年上市進程后，帶著部分團隊加入了重慶汽車公司力帆科技（現(xiàn)更名為千里科技），并成為該公司的董事長。這一舉措顯示出曠視科技在智能汽車領域的戰(zhàn)略意圖，印奇將主要推動包括智能駕駛等在內(nèi)的新技術研發(fā)。
云從科技：尋求轉型突破，押注行業(yè)大模型與昇騰合作
云從科技作為國內(nèi)人工智能領域的頭部企業(yè)之一，近期發(fā)布的2025年第一季度報告顯示，公司仍處于轉型的關鍵時期，面臨著業(yè)績下滑與轉型突破的雙重挑戰(zhàn)。
2025年第一季度，云從科技實現(xiàn)營業(yè)總收入3723.32萬元，同比下降31.56%；凈利潤為-1.24億元，虧損同比減少22.86%。盡管虧損有所收窄，但整體營收下滑明顯，反映出公司在業(yè)務調(diào)整和市場拓展方面仍面臨較大壓力。
2024年全年，云從科技實現(xiàn)營業(yè)收入約3.98億元，同比下降36.69%；歸母凈利潤為-6.96億元，虧損同比擴大8.12%。公司營收下滑主要系主動推進產(chǎn)品組合與客戶結構的戰(zhàn)略性調(diào)整，收縮低附加值業(yè)務單元，聚焦優(yōu)質(zhì)客戶群體，推動業(yè)務質(zhì)量結構性優(yōu)化，但這一調(diào)整不可避免地導致了新簽訂單規(guī)模的收縮。
面對業(yè)績壓力，云從科技開啟了“斷尾求生”的轉型之路。2024年，云從科技與華為昇騰深度合作，聯(lián)合推出“從容大模型訓推一體機”，并基于昇騰硬件底座開發(fā)行業(yè)大模型應用。此外，云從科技計劃將智慧城市、金融等垂直領域技術模塊化，推出訂閱制服務，并開發(fā)面向個人用戶的AI助手、創(chuàng)意工具等產(chǎn)品。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，云從科技仍在持續(xù)進行技術研發(fā)和產(chǎn)品發(fā)布。2025年4月，云從科技發(fā)布了DeepSeek Prover-V2模型，顯示出其在人工智能領域的技術積累和創(chuàng)新能力。
云從科技的轉型之路充滿挑戰(zhàn)，但也蘊含著機遇。通過與華為昇騰的合作以及在大模型領域的持續(xù)投入，云從科技有望在人工智能與物聯(lián)網(wǎng)融合的賽道上找到新的增長點。然而，公司需要在提升業(yè)務質(zhì)量的同時，進一步優(yōu)化成本結構，增強盈利能力，以贏得資本市場的信心。
依圖科技：醫(yī)療智能尋突破，自研芯片謀新篇
依圖科技（YITU Technology）成立于2012年，總部位于上海，是中國領先的人工智能公司之一。公司專注于計算機視覺、語音識別和自然語言處理等核心AI技術，致力于推動AI技術在安防、金融、醫(yī)療等領域的落地應用。
在2022年，依圖科技為圖發(fā)展，將其智能醫(yī)療事業(yè)部獨立拆分，專注開發(fā)"數(shù)字醫(yī)生"系統(tǒng)。新推出的AI輔助診斷平臺而其芯片團隊另辟蹊徑，推出全球首款"云邊端"全場景AI芯片。在江蘇某智能制造園區(qū)，依圖的工業(yè)質(zhì)檢系統(tǒng)實現(xiàn)微米級缺陷檢測，誤檢率控制在0.02%以下。
據(jù)悉，依圖科技在多個AI技術領域取得了顯著成果，尤其是在計算機視覺、語音識別和自然語言處理等方面。其人臉識別技術在國際權威評測中多次獲得全球第一。近年來，依圖科技推出了多項創(chuàng)新技術和產(chǎn)品，包括依圖天問大模型、依圖萬象、全球首款“云邊端”全場景AI芯片等。
財務方面，根據(jù)新華財經(jīng)披露，2017年至2019年，依圖科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.69億元、3.04億元和7.17億元，三年間上升營收增速超過9倍。但是虧損規(guī)模也在擴大，2017年至2019年，依圖科技歸母凈利潤分別虧損11.66億元、11.61億元和36.42億元。
百川智能：All in AI醫(yī)療，聚焦垂直領域
百川智能是一家專注于人工智能技術研發(fā)與應用的高科技企業(yè)，致力于通過大語言模型（LLM）技術推動人工智能在多個領域的創(chuàng)新與突破。
2024年下半年，百川智能明確“All in AI醫(yī)療”的戰(zhàn)略方向，聚焦醫(yī)療賽道，停止預訓練新的超大規(guī)模通用大模型。這一戰(zhàn)略調(diào)整旨在集中資源，推動AI技術在醫(yī)療領域的深度應用。
去年7月，百川智能完成了A輪融資，總融資金額達到50億元人民幣，估值升至200億元。此次融資吸引了眾多知名投資方，包括阿里巴巴、騰訊、小米等頭部大廠，以及北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、上海人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金等。完成A輪融資后，百川智能計劃以200億元的估值開啟B輪融資，進一步擴大其在人工智能領域的影響力。
值得注意的是，2025年3月，百川智能的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人陳煒鵬和洪濤相繼離職。陳煒鵬正在籌備AI Coding方向的創(chuàng)業(yè)項目，而洪濤的離職則與百川智能聚焦醫(yī)療核心業(yè)務的戰(zhàn)略調(diào)整有關。
零一萬物：戰(zhàn)略調(diào)整，從通用大模型轉向行業(yè)應用
零一萬物是由創(chuàng)新工場董事長、前微軟全球副總裁李開復于2023年5月創(chuàng)立的人工智能公司，專注于大語言模型（LLM）及相關AI技術的研發(fā)與應用。公司核心團隊成員來自谷歌、微軟、IBM、百度等頂尖科技企業(yè)，具備強大的技術研發(fā)實力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗
2024年8月，零一萬物完成了一輪數(shù)億美元的融資，參與方包括某國際戰(zhàn)略投資者、東南亞財團以及阿里巴巴等多家機構。此前，零一萬物還曾獲得來自阿里云的數(shù)億美元天使輪融資，公司估值已超過10億美元，成為AI領域的獨角獸企業(yè)。此輪融資將用于進一步推動技術研發(fā)和市場拓展，尤其是在企業(yè)級大模型和AI應用領域的布局。
2025年，零一萬物宣布將發(fā)展重心從追求超大模型轉向開發(fā)小參數(shù)、適中的行業(yè)模型，更注重商業(yè)化落地和行業(yè)應用。CEO李開復明確表示，公司已不再將AGI（通用人工智能）作為短期目標，而是聚焦于輕量化模型的預訓練和部署。這一戰(zhàn)略調(diào)整使零一萬物成為首家全面擁抱DeepSeek技術的“AI六小虎”成員。
2025年1月，零一萬物與阿里云達成戰(zhàn)略合作，成立“產(chǎn)業(yè)大模型聯(lián)合實驗室”，旨在加速大模型在產(chǎn)業(yè)場景中的應用。雙方將在技術、算力、業(yè)務和人才等方面進行深度合作，推動AI技術在金融、制造、交通、能源等領域的落地。
2025年3月17日，零一萬物正式發(fā)布了“萬智企業(yè)大模型一站式平臺”，并提供企業(yè)級DeepSeek部署定制解決方案。該平臺支持本地化推理與數(shù)據(jù)隔離，適用于金融、政務等對數(shù)據(jù)安全要求極高的行業(yè)。
在國內(nèi)市場，零一萬物將聚焦To B（面向企業(yè)）業(yè)務，推出閉源模型Yi-Large，已服務于多家全球500強企業(yè)。2024年，公司整體收入超過1億元，其中B端業(yè)務占比高達70%，C端業(yè)務也接近盈利。
在海外市場，零一萬物繼續(xù)探索To C業(yè)務，其AI辦公工具PopAi上線9個月，用戶數(shù)近千萬，投資產(chǎn)出比接近1。此外，公司還計劃分拆出一個AI應用公司“綠洲”，專注于游戲等方向的應用開發(fā)，并對外融資。
智譜AI：多輪融資后啟動IPO，加速商業(yè)化落地
智譜AI是一家專注于人工智能技術研發(fā)與應用的高科技企業(yè)，由清華大學計算機系知識工程實驗室孵化而來。公司核心團隊成員均來自清華大學，CEO張鵬、董事長劉德兵和總裁王紹蘭均為清華校友。智譜AI致力于開發(fā)大語言模型（LLM）及相關AI技術，推動人工智能在多領域的應用落地。
智譜AI在過去一年中完成了多輪融資，融資規(guī)模和估值屢創(chuàng)新高。2024年12月，智譜AI完成了一輪30億元人民幣的融資，新投資方包括多家戰(zhàn)投及國資機構，君聯(lián)資本等老股東繼續(xù)跟投。2025年3月，智譜AI又完成了超10億元人民幣的戰(zhàn)略融資，投資方包括杭州城投、上城資本等杭州市國有資本。此外，智譜AI還在2025年3月獲得了5億元E+輪融資，由珠海華發(fā)集團投資。
截至目前，智譜AI已累計完成至少15輪融資，融資總額超160億元，投后估值突破200億元。2025年4月，智譜AI正式在北京證監(jiān)局完成IPO輔導備案，成為中國“大模型六小虎”中首家啟動上市進程的企業(yè)。
智譜AI在技術研發(fā)和產(chǎn)品發(fā)布方面取得了顯著進展。2024年，智譜AI先后發(fā)布了多款大模型產(chǎn)品，包括GLM-4、GLM-4-Plus、CogVideoX、GLM-4-VideoCall和GLM-4-Voice等。這些模型在多模態(tài)生成、深度推理、視頻生成等領域表現(xiàn)出色，部分性能指標已接近或達到國際領先水平。
2025年，智譜AI繼續(xù)加大開源力度，宣布開源GLM-PC的基座模型CogAgent-9B。此外，智譜AI還推出了深度推理模型GLM-Zero-Preview，該模型在數(shù)理邏輯和復雜問題推理方面表現(xiàn)出色。
智譜AI的商業(yè)化進程也在加速推進。2024年，智譜AI的商業(yè)化收入較2023年增長超過100%，MaaS平臺bigmodel.cn吸引了70萬企業(yè)和開發(fā)者用戶。C端產(chǎn)品智譜清言App擁有超過2500萬用戶，年化收入超千萬。此外，智譜AI還與三星手機展開合作，將Agent體驗帶到三星最新手機上。
智譜AI的戰(zhàn)略布局聚焦于技術創(chuàng)新和商業(yè)化落地。公司將繼續(xù)推進大模型的研發(fā)，尤其是在多模態(tài)和深度推理領域。同時，智譜AI也在加大對To C市場的開拓，計劃推出更多面向個人用戶的應用。
MiniMax：技術領先，多模態(tài)大模型賦能B、C端應用
MiniMax是一家專注于通用人工智能（AGI）和大語言模型（LLM）研發(fā)的高科技公司，成立于2021年12月。公司由商湯前副總裁閆俊杰創(chuàng)立，核心團隊成員技術背景強大，致力于通過自主研發(fā)的通用大模型推動人工智能的廣泛應用。
MiniMax在2024年3月完成了6億美元的B輪融資，估值達到25億美元，成為大模型領域的獨角獸企業(yè)。此輪融資由阿里巴巴領投，顯示出其在技術實力和市場前景方面的高度認可。此前，MiniMax 已完成至少三輪融資，其中包括來自知名投資機構的多輪支持。
MiniMax在大模型技術方面取得了顯著進展。公司率先實現(xiàn)了Linear Attention（線性注意力）機制與MoE（混合專家模型）技術的結合，研發(fā)出以MiniMax-01系列為代表的大模型。2024年1月，MiniMax 全量發(fā)布了大語言模型abab6，同年4月推出萬億參數(shù)MoE大語言模型abab6.5。這些模型在各類核心能力測試中表現(xiàn)優(yōu)異，與GPT-4等全球頂尖大語言模型接近。
MiniMax的多模態(tài)大模型綜合能力位于全球第一梯隊，支持文本、語音、音樂、圖像及視頻等多種模態(tài)，為AI Agent及眾多行業(yè)場景的高效落地提供了強大的技術支撐。
MiniMax在B端和C端市場均有廣泛布局。在B端，MiniMax開放平臺為企業(yè)和開發(fā)者提供安全、靈活、可靠的API服務，助力快速搭建AI應用。在C端，公司推出了多款原生應用，如生產(chǎn)力工具“海螺AI”和沉浸式AI內(nèi)容社區(qū)“星野”。
月之暗面：長文本智能助手Kimi嶄露頭角，探索內(nèi)容社區(qū)
月之暗面（Moonshot AI）是一家專注于通用人工智能（AGI）和大模型技術研發(fā)的高科技公司，成立于2023年3月。公司由清華大學畢業(yè)生楊植麟創(chuàng)立，核心團隊成員曾參與Google Gemini、Google Bard、盤古NLP、悟道等多個大模型的研發(fā)，擁有深厚的技術背景。
行業(yè)多方消息顯示，月之暗面在2024年至今就完成了超五輪融資，投資方包括阿里巴巴、紅杉中國、小紅書、高榕創(chuàng)投等。
月之暗面在大模型領域取得了顯著的技術突破。2023年10月，公司推出了首個支持長文本輸入的智能助手產(chǎn)品Kimi Chat（后更名為Kimi智能助手）。2025年，月之暗面繼續(xù)加大技術創(chuàng)新力度，發(fā)布了多款新模型，包括Kimi-Latest/Kimi-Thinking-Preview/Kimi-Prover。
月之暗面在商業(yè)化和戰(zhàn)略布局方面也取得了重要進展。2025年4月，公司宣布與財新傳媒達成內(nèi)容合作，為用戶提供更專業(yè)、可信的財經(jīng)內(nèi)容。此外，月之暗面還與華為等手機廠商合作，將Kimi鴻蒙版搭載在華為Pura X手機上
最新消息顯示，月之暗面正在灰度測試其首個內(nèi)容社區(qū)產(chǎn)品。此舉被認為是提升用戶粘性、探索商業(yè)化路徑的重要嘗試。通過構建內(nèi)容社區(qū)，月之暗面希望能夠更深入地理解用戶需求，并為未來的商業(yè)化變現(xiàn)打下基礎。
階躍星辰：深耕多模態(tài)大模型，賦能多元行業(yè)應用
階躍星辰（StepFun）是一家專注于通用人工智能（AGI）和多模態(tài)大模型技術研發(fā)的高科技公司，成立于2023年4月，總部位于上海。公司由前微軟全球副總裁姜大昕博士創(chuàng)立，核心團隊成員來自微軟、字節(jié)跳動、谷歌等全球頂尖科技企業(yè)。
階躍星辰以“高人才密度對創(chuàng)新的正向反饋”為核心競爭力，致力于推動多模態(tài)技術融合與AGI技術突破，并在智能終端、智能汽車、金融、內(nèi)容創(chuàng)作等多個行業(yè)積極探索落地應用。
階躍星辰在多模態(tài)大模型領域取得了顯著的技術突破，已累計發(fā)布15款多模態(tài)大模型，多次在國內(nèi)外權威榜單中位列多模態(tài)領域中國第一。公司自主研發(fā)的Step系列模型矩陣覆蓋語言、圖像、視頻、語音等多個方向，具有布局全面、性能領先、迭代迅速的特點，主要模型包括Step-2/Step-1V/Step-Video-T2V/Step-R1-V-Mini等。
階躍星辰積極推動多模態(tài)大模型在多個行業(yè)的應用落地，涵蓋智能終端、金融科技、內(nèi)容創(chuàng)作、智能制造等領域。在智能終端領域，其與吉利汽車、OPPO等合作，推出車載智能系統(tǒng)和手機多模態(tài)搜索功能；在金融科技，該公司推出證券行業(yè)首個千億參數(shù)模型“君弘靈犀”，實現(xiàn)金融數(shù)據(jù)智能解讀；而在內(nèi)容創(chuàng)作上，其支持IP互動游戲開發(fā)與4K影視級視頻生成。
