芯耀
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SEMI 行業(yè)戰(zhàn)略研討會(huì)(ISS 2018)今天開(kāi)幕，第一場(chǎng)是關(guān)于經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的。丹尼爾·奈爾斯(Alpha One 資本合作人)以“全球增長(zhǎng)的黃金時(shí)代——半導(dǎo)體收入同比增長(zhǎng) 20%(好消息也是壞消息)”開(kāi)場(chǎng)。當(dāng)然，好消息是半導(dǎo)體將繼續(xù)在商業(yè)產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施(云)和國(guó)防產(chǎn)品(HPC/AI)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。壞消息是，這可能不會(huì)太持久。
圖|半導(dǎo)體
丹尼爾展示了 41 張幻燈片，涵蓋了各種各樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，指出了可能的行業(yè)冷卻期。丹尼爾將半導(dǎo)體行業(yè)短期和長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)總結(jié)在他的幻燈片中。
半導(dǎo)體行業(yè)短期預(yù)測(cè)
Semi 針對(duì) 2017 日歷年做的研究顯示，半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)了自 2010 年全球經(jīng)濟(jì)仍在從金融危機(jī)中復(fù)蘇以來(lái)的最佳增長(zhǎng)。但 2010 年個(gè)人電腦的銷(xiāo)量增長(zhǎng)了 14%(2017 年則為 -2%)，手機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了 32%(2017 年則為 4%)，汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了 14%(2017 年為 2%)。
具體到月份，11 月同比增長(zhǎng)為 23%；10 月為 20%，9 月為 20%，8 月為 25%。
2017 年 9 月，IC 銷(xiāo)售同增長(zhǎng) 7%，8 月份為 11%，7 月份為 10%，5 月份為 15%。
2017 年第三季度，蘋(píng)果庫(kù)存同比增加了 128%，在今年第一季中需要消耗多少?只有 12%的同比增長(zhǎng)？相比較而言，思科庫(kù)存增加了 44%；惠普公司則增加了 29%。
在瘋狂增長(zhǎng)的內(nèi)存市場(chǎng)，三星電子實(shí)現(xiàn)了 41%的增長(zhǎng)；海力士則為 23%。
汽車(chē)市場(chǎng)并不是最大的內(nèi)存終端市場(chǎng)，大眾、豐田和福特的庫(kù)存同比增加了 9-18%。
每到春天的時(shí)候，半導(dǎo)體行業(yè)的交貨期便會(huì)延長(zhǎng)，并推動(dòng)庫(kù)存的增加。即使在假日期間銷(xiāo)售強(qiáng)勁，3 月份出現(xiàn)的季節(jié)性需求下降，仍然會(huì)導(dǎo)致各公司庫(kù)存消耗可能會(huì)很糟糕。
2016 年半導(dǎo)體出貨量增長(zhǎng)為 5％，2017 年為 15％，這并沒(méi)有太大的意義。我們認(rèn)為，到 2018 年年初將出現(xiàn)調(diào)整。唯一的問(wèn)題是終端產(chǎn)品市場(chǎng)單位增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債表上的庫(kù)存和半導(dǎo)體行業(yè)單位增長(zhǎng)之間的巨大脫節(jié)。
圖|半導(dǎo)體
半導(dǎo)體行業(yè)長(zhǎng)期預(yù)測(cè)
正面消息
云計(jì)算仍然有很長(zhǎng)的路要走，以應(yīng)對(duì)未來(lái)從無(wú)人駕駛汽車(chē)獲得更多的數(shù)據(jù)；人工智能將需要巨大的計(jì)算能力來(lái)將 100B 神經(jīng)元復(fù)制到一個(gè)人的大腦中。
3D 傳感技術(shù)將是增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一，預(yù)計(jì)在 2020 年至 2021 年期間，每年將有 1.5 億部完全無(wú)人駕駛的汽車(chē)在全球范圍內(nèi)普及，這將需要大量的 3D 傳感器件。
到 2040 年，英國(guó)和法國(guó)將禁止生產(chǎn)柴油和汽油汽車(chē)，中國(guó)也在考慮采取類(lèi)似的措施。
大眾汽車(chē)將在 2030 年之前向所有車(chē)型的電動(dòng)版本投資 200 億歐元；
工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)在 2016 年達(dá)到 120 億美元，到 2025 年將達(dá)到近 350 億美元。機(jī)器人應(yīng)該按比爾·蓋茨的標(biāo)準(zhǔn)征稅。
語(yǔ)音和攝像機(jī)作為計(jì)算機(jī) / 手機(jī)的控制輸入需要大量的計(jì)算能力。
智能手機(jī)應(yīng)該繼續(xù)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)保持增長(zhǎng)，并作為互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)的首選設(shè)備。
隨著智能手機(jī)繼續(xù)作為首選設(shè)備，PC 可能會(huì)持續(xù)多年的倒退。
圖|半導(dǎo)體
潛在風(fēng)險(xiǎn)
到 2025 年，中國(guó)將實(shí)現(xiàn) 70%的自給自足目標(biāo)。就像日本在 80 年代，韓國(guó) / 中國(guó)臺(tái)灣在 90 年代。
半導(dǎo)體債務(wù)水平上升，合并后利率可能更高。
半導(dǎo)體行業(yè)的合并正在放緩，因此需要投資來(lái)推動(dòng)未來(lái)的盈利增長(zhǎng)。
即使是 18 萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)總量，500 億美元的貿(mào)易逆差也是很大的問(wèn)題，邊界稅將是破壞性的。
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