如何看待沃爾沃和極星的上市

吉利旗下的品牌現(xiàn)在玩得很有意思的策略，首先是極星Polestar宣布，通過SPAC和Gores Guggenheim進(jìn)行合并上市，合并后企業(yè)估值約為200億美元。接下來沃爾沃也要在瑞典斯德哥爾摩證券交易所進(jìn)行IPO，估值比極星高一些，可能為250億美元。這兩公司一下帶來450億美金的市值，我想借著9月底出來的《Polestar Investor presentation》看下極星和Volvo的規(guī)劃和技術(shù)內(nèi)容。

表1 由于缺芯沃爾沃9月銷量下降30%沃爾沃在轉(zhuǎn)向新能源這塊做的非常厲害了，2021年所有的車型里，新能源汽車的比例達(dá)到了24.9%，也就是13.21萬臺(tái)，9月新能源汽車滲透率超過了1/4，達(dá)到了26.9%，單月12496臺(tái)。

表2 分地區(qū)來看，歐洲和中國的下降幅度特別大一、怎么看極星?極星這個(gè)電動(dòng)汽車品牌，獨(dú)立融資作為一個(gè)電動(dòng)汽車公司，專注于純電動(dòng)汽車產(chǎn)品設(shè)計(jì)、用戶產(chǎn)品體驗(yàn)定義性能和數(shù)字化體驗(yàn)，在銷售端嘗試直銷模式。本身還是依托于沃爾沃在電動(dòng)汽車平臺(tái)的設(shè)計(jì)開發(fā)和工程發(fā)布、系統(tǒng)的測試驗(yàn)證、客戶服務(wù)中心、制造能力和物流，同時(shí)借用了吉利大平臺(tái)上的采購和供應(yīng)鏈能力。這牌，其實(shí)吉利打得挺好的。從整體銷量來看，極星2020年全球交付1萬臺(tái)左右，2021年預(yù)估全球交付為2.9萬臺(tái)。第一款Pole Start1完全是一款I(lǐng)mage Car，賣145萬的高價(jià)唬人的。2020年推出的Pole star2。特別讓人奇怪的是，極星后續(xù)的幾款車（極星3，極星4，極星5）是要對標(biāo)保時(shí)捷的燃油車，對應(yīng)的競品分別Cayenne、Macan和Panamera。極星的目標(biāo)是，在2025年，把銷量從今年的2.9萬增長10倍，拉到29萬臺(tái)。這個(gè)定位目前看下來，它最大的競爭對手應(yīng)該是大眾集團(tuán)的PPE，在中國是和NIO正面交鋒。備注：極星的市場規(guī)劃是沒把其他電動(dòng)汽車放在眼里么

圖1 極星后續(xù)車型都維持在600km以上，要搶的是保時(shí)捷燃油車的市場？？？我覺著這事核心的爭議在于，保時(shí)捷的Taycan作為一臺(tái)特別昂貴的純電動(dòng)跑車，其實(shí)銷量是非常不錯(cuò)的。極星這個(gè)新品牌真的能取代保時(shí)捷的特殊地位？

圖2 極星的2025年銷量分布式相對均勻

圖3 極星的賣點(diǎn)在用戶體驗(yàn)、自動(dòng)駕駛和MaaS，很激進(jìn)的想法極星的市場部描畫的增長曲線都是：2020年1萬，2021年2.9萬臺(tái)，2022年6.5萬臺(tái)，2023年12.4萬臺(tái)，2024年22.5萬臺(tái)，2025年29萬臺(tái)。備注：這些車除了一部分Polestar2以外都是在中國生產(chǎn)，然后賣向全世界，目前是歐洲為主

圖4 銷量曲線預(yù)測

圖5 車輛的生產(chǎn)區(qū)域二、極星有哪些技術(shù)？

動(dòng)力總成技術(shù)

電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)：后驅(qū)P10功率達(dá)到450kW，四驅(qū)系統(tǒng)功率為650kW，這里采用了2檔變速箱。電機(jī)做了小型化技術(shù)(大約36*50*64 cm)更容易應(yīng)用。電池系統(tǒng)：目前Polestar2就不多說了，后面Polestar3主要復(fù)用沃爾沃&路特斯開發(fā)的800v電池包，據(jù)說這部件采用串并聯(lián)結(jié)構(gòu)，可以支持800v&400v兩種充電網(wǎng)絡(luò)；電池的能量為103kwh，充電到80%只需要20分鐘，電池系統(tǒng)可以支持V2G雙向充放電

圖6 極星的動(dòng)力總成技術(shù)極星的架構(gòu)主要是在沃爾沃的SPA上進(jìn)化出來的SPA2，在這里最好玩的是采用中央控制概念的電子電器架構(gòu)，配套谷歌安卓的車機(jī)系統(tǒng)支持OTA升級(jí)。自動(dòng)駕駛供應(yīng)商體系:luminar 提供雷達(dá)，英偉達(dá)提供GPU運(yùn)算器，Waymo提供工程整合（Waymo到底行不行，目前還沒定論），自動(dòng)駕駛軟件來自于zenseact。

圖7 極星的技術(shù)能不能打呢？看來看去，唯一有特殊性的還是SPA2 的電子電氣架構(gòu)，基于中央處理運(yùn)算平臺(tái)的電子電氣架構(gòu)真能做出來還是很牛叉的，其他的玩法別人也能做。

圖8 極星的潛在優(yōu)勢就是這個(gè)中央運(yùn)算的電子電氣架構(gòu)三、 極星的銷售和服務(wù)極星在銷售方面算是學(xué)習(xí)中國高端純電品牌新勢力的模式，展廳遍布全球，設(shè)置在城市中人流集中的地方，倉儲(chǔ)物流設(shè)置在供應(yīng)園區(qū)，交車區(qū)域依托于沃爾沃城市展廳，售后服務(wù)背靠沃爾沃的售后服務(wù)區(qū)域。

圖9 這個(gè)子品牌的玩法，其實(shí)是和沃爾沃有一定的綁定和升華的這個(gè)采用手機(jī)App來提升用戶體驗(yàn)的做法，我們都已經(jīng)熟悉了，感覺沒啥特殊的。

圖10 極星很多做法也是來源于中國的實(shí)踐

小結(jié)：我感覺現(xiàn)在歐洲車企在抄中國車企的作業(yè)，這個(gè)有點(diǎn)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的意思。我一直認(rèn)為，汽車這個(gè)產(chǎn)品，未來3-5年將會(huì)經(jīng)歷非常大的變革，我們認(rèn)知的行業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)特點(diǎn)會(huì)有非常大幅度的變化，這點(diǎn)一定要密切觀察。我相信極星在中國也需要撒一波錢才能找到有效和是以自身品牌的做法。