芯耀
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不出意外，告別 2021 年的那天，蔚來的年交付量將定格在 9 萬多輛，距離年銷 10 萬輛僅一步之遙。
11 月 10 日，蔚來公布 2021 年三季度財報，其中對四季度的交付量進行了展望，預計四季度交付 23500 輛到 25500 輛。
這一預計數據意味著，如果加上今年前三季度的 20060 輛、21896 輛、24439 輛，今年全年的交付量將在 9 萬輛左右的水平。
還記得 2019 年嗎？那是蔚來的第一個交付年，兩款車蔚來 ES8、ES6 合計在當年共交付 20565 輛。
兩年后，如今蔚來單個季度的交付量已經相當于彼時一年的交付量。
無論今年是否能夠突破 10 萬輛，蔚來其實都已進入下一個階段。
在三季度財報電話會上，蔚來創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 李斌披露了幾個數字：
基于 NT2.0 平臺的三款新車，在完成產能爬坡后，整車毛利率將達到 25%，與現在的 18% 相比再升一檔；
江淮蔚來合肥工廠的產線已經在今年 10 月下旬改造完畢，明年 3 月份合肥新橋工廠也將投產，兩座工廠每年的峰值產能（雙班生產）將達到 60 萬輛。
明年除挪威市場外，蔚來還將再進入四個歐洲國家。長期來看，蔚來希望海外市場的銷量占公司整個銷量的 50%；
毛利率更高，產能充足，沖擊海外市場野心勃勃，2022 年的蔚來無疑將進入一個全新的發(fā)展階段。
結束產線調整陣痛，迎接雙工廠時代
今年 10 月份，蔚來曝出僅交付 3363 輛的大冷門，這讓 9 月份交付破萬輛看起來像是曇花一現。
很快，蔚來給出官方解釋：不是我們不行了，我們非常行。之所以賣得差，不是因為缺芯，而是自家的合肥工廠產線有了調整。
三季度財報電話會上，李斌再次給出解釋： 「合肥工廠在 9 月底、10 月中旬做了一個比較長時間的停線，主要是增加產能，還有為新產品的導入做準備。后續(xù)還會有一些少量的改造，因為產品的導入期還是需要花一些時間的，但是不會對我們生產的節(jié)奏產生什么影響?！?/p>
據李斌透露，合肥工廠在 10 月下旬已經恢復正常生產。這意味著，11 月、12 月的生產將不受影響。
四季度的銷量指引更能印證李斌的信心。
蔚來將今年四季度的銷量指引定于 23500 輛到 25500 輛之間。
也就是說，蔚來在今年剩下的兩個月，每個月均可以像 9 月份那樣實現月交付破萬輛，產線調整的陣痛已經暫告一段落。
明年，新橋工廠會開始生產全新車型，雖然會有爬坡過程，但不會影響現有產品的生產。
改造后的合肥工廠，加上將要投產的新橋工廠，會將蔚來的年產能拉到新的水平。
李斌說，這兩個工廠在雙班生產的情況下，年產能可以達到 60 萬輛，鑒于明年新橋工廠要進行一段時間的產能爬坡，年產能 60 萬輛的目標預計在明年下半年或后年實現。
年產 60 萬輛，是起飛的基礎。
特斯拉的馬斯克拋出到 2030 年實現年銷 2000 萬輛的目標計劃后，第一件事就是擴大產能，無論是上海超級工廠，還是美國弗里蒙特工廠都在加快擴產。
馬斯克現在絕對不為訂單量發(fā)愁，倒是開始為德國柏林工廠的投產一再推后而多次表示遺憾。
對工廠動一刀，讓 10 月份的交付量出現波動，但是，蔚來合肥工廠的停產改造是為了蔚來 ET7 的生產做好準備。新橋工廠，則是為了另外的基于 NT2.0 的新車型做準備。
三款基于 NT2.0 的新車，加上雙工廠的布局，明年蔚來將上演 6 款車齊售的大場面。
毛利率劍指 25%，三款 NT2.0 新車明年齊發(fā)
蔚來三季度的財報中，一些關鍵信息主要有：
三季度總營收 98.053 億元 (15.218 億美元)，同比增長 116.6%，環(huán)比增長 16.1%；
汽車銷售額為 86.368 億元（13.404 億美元），同比增長 102.4%，環(huán)比增長 9.2%；
汽車銷售毛利率為 18.0%，2020 年第三季度為 14.5%，2021 年第二季度為 20.3%；
三季度綜合毛利率為 20.3%，2020 年第三季度為 12.9%，2021 年第二季度為 18.6%；
研發(fā)支出 11.931 億元（1.852 億美元），同比增長 101.9%，環(huán)比增長 35.0%；
現金及現金等價物、限制性貨幣等共計為 470 億元（73 億美元）；
三季度共交付新車 24439 輛，包括蔚來 ES8、ES6 和 EC6 三款在售車型。
如果和特斯拉的三季報做一對比，會發(fā)現：
特斯拉三季度實現營收 137.57 億美元，大約是蔚來的 10 倍；
汽車業(yè)務實現收入為 120.57 億美元，同樣大約是蔚來的 10 倍；
研發(fā)投入為 18.53 億美元 (折合約 118 億人民幣)，同樣是蔚來的 10 倍左右；
三季度全球共交付 24.1 萬輛汽車，差不多也是蔚來同期的 10 倍。不同的是，主要為特斯拉 Model S、Model X、Model 3 和 Model Y 四款車型。
可以簡單理解為，特斯拉當下的體量相當于 10 個蔚來。但有意思的是，兩家公司的整車毛利率正在逐漸接近。
特斯拉三季度整車毛利率高達 30.5%，同期，蔚來整車毛利率大概為 18%，但據李斌透露，隨著明年基于 NT2.0 的新車型開啟交付，產能爬坡完成后，大概年產量 30 萬臺時整車毛利率就能達到 25%。
通常來說，銷量越高，生產成本會被攤薄，也就意味著毛利率會進一步提升。
特斯拉正是在 Model 3 和 Model Y 銷量大爆發(fā)后，實現了毛利率從最初 20% 向現在的 30% 的飛越。
接下來，推動蔚來進入 25% 的高毛利時代，三款 NT2.0 的車扮演著關鍵角色。
李斌在三季度財報電話會上表示，今年春節(jié)前后，用戶就能在展臺上能看到蔚來 ET7 的實車。
按照計劃，明年一季度，蔚來 ET7 會率先推向市場。明年下半年，另外兩款基于 NT2.0 的車也將向用戶開啟交付。
對于市場來說，基于 NT2.0 的三款新車無疑更有競爭力。
一方面，這些車是蔚來在生產了超 10 萬輛整車后的全新產品，可以打消一部分用戶對于新造車經驗不足的顧慮。
另外，蔚來的全新技術產品諸如 NAD 自動駕駛輔助系統、三元鐵鋰等也將在新車上面悉數搭載。
其中，三款新車將搭載蔚來全棧自研的 NAD（NIO Autonomous Driving）自動駕駛輔助系統，高達 1060Tops 的算力平臺，和激光雷達、高清攝像頭等豪華傳感器，將讓蔚來在智能駕駛能力上可以與特斯拉可以展開真正的較量。
在現有的蔚來 ES8、ES6、EC6 的基礎上，三款基于 NT2.0 的新車究竟會讓全年交付量發(fā)生何種程度的變化，將是 6 款車齊售帶給大家的新看點。
值得一提的是，基于 NT2.0 的新車將不僅向中國市場供應，還會同步向海外市場銷售。
今年 9 月，蔚來進入首個海外市場挪威。
李斌稱，試駕過的挪威用戶，超過四分之一都會訂車，比中國的轉化率高很多。但在交付節(jié)奏上，蔚來會更加注重海外用戶的口碑，希望在完善好服務設施后再開始提升交付速度。
挪威市場只是先手，明年起，蔚來對于海外市場將進一步提速。
按照李斌的計劃，除挪威外，蔚來明年將至少再進入 4 個歐洲國家，并對這 4 個歐洲國家提供基于 NT2.0 的新車。
長遠來看，李斌對于海外市場銷量抱有很大的期望，他希望海外市場在公司整體銷量的比例是 50%。
這一比例，與特斯拉當前的銷量市場格局十分相似。
乘聯會數據顯示，特斯拉在華市場第三季度銷量已經達到 13.21 萬輛，是特斯拉三季度全球交付量的一半以上。
只不過，特斯拉是先美國、后中國，再歐洲。而蔚來是先中國，后歐洲，至于何時開始進軍美國市場開啟銷售，估計也不遠了。
蔚來收獲季何時到來？
前景很美好，但一看財報凈利潤又是負數，這就是蔚來的現狀。
今年三季度，蔚來經營性虧損為 9.919 億元（1.539 億美元），同比增長 4.9%，環(huán)比增長 29.9%。
三季度，凈虧損為 8.353 億元（1.296 億美元），同比下降 20.2%，環(huán)比增長 42.3%。除股權激勵費用，調整后凈虧損（非美國通用會計準則）為 5.697 億元（0.884 億美元），同比下降 42.9%，環(huán)比增長 69.7%。
新車賣得好，整車毛利率水平也值得稱道，但蔚來仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，原因在于蔚來仍處于大手筆投入期。
2021 年全年，蔚來的研發(fā)人員增加了一倍，三季度的研發(fā)投入 11.931 億元，比一季度、二季度都要更高。
李斌表示，「今年的四季度的研發(fā)投入仍然會看到比較快速的增長，這和車型和新產品的投入有關，當前會把研發(fā)投入當成重中之重?！?/p>
充換電基礎設施和銷售服務網絡同樣在迅速布局。
截至目前，蔚來的換電站達到了 608 座，超充站 360 座，2690 根充電樁，目的地充電站 560 座，3155 根充電樁。
其中在 2021 年第三季度共建成換電站 217 座，超充站 175 座，766 根充電樁，目的地充電站 159 座，882 根充電樁。
高速換電方面，在 608 座換電站中，目前已有 127 座高速換電站。
今年中秋節(jié)期間，蔚來發(fā)布了「五縱三橫四大都市圈」的高速換電網絡布局計劃，計劃于 2022 年春節(jié)前全部完成該計劃。
與此同時，蔚來的銷售和服務門店還在向二三線城市輻射布局。
截至目前，蔚來在中國地區(qū)已建成蔚來中心 32 家和蔚來空間 285 家，覆蓋城市 132 個，海外方面已在挪威奧斯陸建成 1 個蔚來中心。
其中，三季度共建成蔚來中心 4 家，蔚來空間 39 家。
售后服務渠道放，截至目前，蔚來在中國地區(qū)已建成蔚來服務中心 43 家，授權服務中心 181 家，總共覆蓋城市 141 個。
李斌表示，接下來繼續(xù)加大蔚來中心和蔚來空間的布局，深入到二三線城市。
從今年各季度看，凈虧損其實在不斷拉大。
但是，眼下的蔚來是不在意一時得失的，470 多億元的現金儲備將可以保證公司能夠安全前行，即便一個季度虧 10 億，一年也不過 40 億元，可以虧上整整 10 年，當然，那種事發(fā)生的可能性太小了。
蔚來已經不擔心現金流和凈虧損，與馬斯克對特斯拉柏林工廠建廠延遲發(fā)愁相比，李斌現在有些焦慮的是，雖然有動力電池巨頭寧德時代給自己獨家供應電池，但電池供應依然是交付的天花板。
前有何小鵬慨嘆芯片短缺，后有李斌發(fā)愁電池，曾經的互聯網人正在向汽車人逐漸蛻變。
明年，蔚來的雙工廠將迅速運轉，市場上六款車也將一同在售，再加上歐洲市場加速擴張，以及軟件研發(fā)上的持續(xù)迭代，那才是蔚來真正的全速擴張時刻。
