芯耀
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作者 |??ZeR0，編輯?|??漠影
“果鏈”龍頭，謀求產(chǎn)子。
青島2025年的首個(gè)IPO號(hào)角，由半導(dǎo)體企業(yè)吹響。
芯東西1月23日?qǐng)?bào)道，本周，歌爾微港交所IPO申請(qǐng)獲受理，擬在香港主板掛牌上市。歌爾微是我國(guó)電聲行業(yè)龍頭歌爾股份的子公司。以2023年銷售額計(jì)，是全球第四大傳感器提供商。從2004年作為歌爾股份的部門，以自主開(kāi)發(fā)MEMS芯片開(kāi)始從事微電子業(yè)務(wù)，到2017年正式成立，歌爾微一步步發(fā)展成全球第八大、中國(guó)第一大智能傳感交互解決方案提供商，也是全球最大的聲學(xué)傳感器提供商、中國(guó)最大的壓力傳感器提供商。
如今，歌爾微的傳感器累計(jì)出貨量已經(jīng)超過(guò)40億顆。截至2024年9月30日，歌爾微累計(jì)服務(wù)了全球113家直銷客戶，覆蓋全球TOP9手機(jī)廠商；解決方案已超過(guò)400種，廣泛搭載于智能手機(jī)、智能耳機(jī)、VR/AR設(shè)備、智能汽車、智能家居等約30種智能終端。
根據(jù)CIC報(bào)告，歌爾微是中國(guó)智能傳感交互解決方案組合最豐富的提供商。截至2024年9月30日，歌爾微商業(yè)化的聲學(xué)傳感器信噪比可以達(dá)到72dB，是全球唯一一家在高端AI智能手機(jī)中實(shí)現(xiàn)70dB以上聲學(xué)傳感器商業(yè)化的廠商。2024年，歌爾微在中國(guó)率先完成60米水深防水壓力傳感器研發(fā)，并成為亞洲唯一一家擁有高端智能耳機(jī)SNR超過(guò)70dB的商業(yè)化骨聲紋傳感器的公司。2020年、2024年，歌爾微分別推出了業(yè)內(nèi)首款輕量級(jí)安卓TWS SiP、AI賦能的AR智能眼鏡SiP。
01.9個(gè)月?tīng)I(yíng)收超過(guò)32億元
智能終端是具備信息采集、處理和連接等功能的硬件產(chǎn)品，可實(shí)現(xiàn)智能感知、交互、大數(shù)據(jù)等功能。其中，在端側(cè)搭載并運(yùn)行或云端調(diào)用生成式AI模型的智能終端，被稱作AI賦能終端，具備高階多模態(tài)傳感交互能力。
歌爾微總部設(shè)立于山東青島，使命是用傳感交互驅(qū)動(dòng)AI智能世界，構(gòu)建了一站式智能傳感交互解決方案平臺(tái)UniSense，解決方案包括傳感器、SiP、傳感交互模組。該公司也是中國(guó)首個(gè)具備SiP技術(shù)能力并實(shí)現(xiàn)安卓耳機(jī)領(lǐng)域SiP規(guī)模化出貨的廠商。
從2022年到2024年前9個(gè)月，歌爾微累計(jì)營(yíng)收超過(guò)94億元，累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)8億元。
▲歌爾微2022年、2023年、2024年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)費(fèi)用變化（芯東西制圖）
其中傳感器收入貢獻(xiàn)最多，在2024年前9個(gè)月貢獻(xiàn)了同期總收入的77%。
相比2023年前9個(gè)月，歌爾微在2024年前9個(gè)月的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，主要?dú)w因于毛利增加。
歌爾微專注于開(kāi)發(fā)先進(jìn)材料，設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)MEMS和ASIC芯片，開(kāi)創(chuàng)封裝和測(cè)試技術(shù)，自研智能算法和軟件，制定系統(tǒng)解決方案，從而共同為客戶提供全面的一站式服務(wù)。2024年前9個(gè)月，歌爾微搭載自研芯片的傳感器出貨量達(dá)到4.47億顆，占當(dāng)年總出貨量的29.7%。截至2024年9月，歌爾微共有746名研發(fā)人員，共持有1800項(xiàng)專利，其中包括704項(xiàng)發(fā)明專利；在全球經(jīng)營(yíng)4個(gè)主要智能生產(chǎn)基地，總解決方案設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約為25億件。
目前，歌爾微是中國(guó)智能傳感交互解決方案行業(yè)中擁有最多專利的公司。
02.歌爾股份控股，排名全球第八、中國(guó)第一
在轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所前，歌爾微曾在2021年12月向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交IPO申請(qǐng)，擬募資31.91億元，這一申請(qǐng)最終在2024年5月撤回。根據(jù)胡潤(rùn)研究院《2024全球獨(dú)角獸榜》，歌爾微彼時(shí)企業(yè)估值為280億元。歌爾股份是歌爾微的控股股東，持股83.40%，同時(shí)也是歌爾微的客戶與供應(yīng)商。歌爾股份的實(shí)際控制人姜濱和胡雙美夫婦，也是是歌爾微的實(shí)際控制人。
歌爾微董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理宋青林博士畢業(yè)于中科院電子學(xué)研究所物理電子學(xué)專業(yè)，是中國(guó)MEMS技術(shù)研究領(lǐng)域的先驅(qū)，在2004年~2019年期間歷任歌爾股份事業(yè)部高級(jí)技術(shù)經(jīng)理、研發(fā)副總裁、監(jiān)事、監(jiān)事會(huì)主席及微電子事業(yè)部負(fù)責(zé)人等職務(wù)。2023年，全球智能傳感交互解決方案市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1860億元，全球前十大提供商總營(yíng)收達(dá)到整體市場(chǎng)規(guī)模的44.7%。其中歌爾微的營(yíng)收位居全球第八、中國(guó)第一，也是唯一一家位居全球前十的中國(guó)企業(yè)。
2023年，全球傳感器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到776億元。其中，歌爾微傳感器營(yíng)收位居全球第四、中國(guó)第一。
2023年，全球聲學(xué)傳感器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)68億元。按營(yíng)收計(jì)，歌爾微聲學(xué)傳感器位居全球第一，市場(chǎng)份額約29.4%。
03.供貨蘋果小米三星，歌爾股份既是客戶又是供應(yīng)商
歌爾微解決方案的客戶主要包括消費(fèi)電子制造商和汽車零部件供應(yīng)商，客戶粘性強(qiáng)，近幾年每年與超過(guò)60家直銷客戶維持超過(guò)3年的合作關(guān)系。
2022年、2023年、2024年前9個(gè)月，來(lái)自其五大客戶的收入分別為23.56億元、22.30億元、26.10億元，分別占同期總收入的的75.5%、74.3%、79.9%。蘋果、歌爾股份、小米集團(tuán)、三星集團(tuán)都是歌爾微的五大客戶之一。歌爾股份也是其同期的供應(yīng)商。
歌爾微的主要供應(yīng)商包括半導(dǎo)體公司、印刷電路板公司、半導(dǎo)體元件經(jīng)銷商等。2022年、2023年、2024年前9個(gè)月，歌爾微向五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別為16.35億元、13.36億元、18.80億元，分別占采購(gòu)總額的71.1%、69.2%、71.9%。同期，歌爾微向其最大供應(yīng)商英飛凌的采購(gòu)額分別為12.12億元、9.11億元、14.55億元，分別占采購(gòu)總額的52.7%、47.2%、55.7%。
其中，供應(yīng)商F是歌爾微在2023年和2024年前9個(gè)月的五大供應(yīng)商之一，也是歌爾微的客戶。歌爾微主要向供應(yīng)商F采購(gòu)MCU芯片及ASIC芯片。
04.結(jié)語(yǔ)：頂著歌爾光環(huán)與壓力，闖關(guān)港交所IPO
從招股書來(lái)看，歌爾微的客戶與供應(yīng)商集中度較高，頭號(hào)客戶蘋果貢獻(xiàn)的收入占比超過(guò)60%，最大供應(yīng)商英飛凌的采購(gòu)額占比超過(guò)50%，整體收入依賴傳感器業(yè)務(wù)。正值消費(fèi)電子市場(chǎng)回暖、生成式AI刺激傳感交互元件需求，背靠“果鏈”龍頭歌爾股份的歌爾微，作為歌爾股份體系內(nèi)唯一從事微電子相關(guān)業(yè)務(wù)的主體，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所的IPO之路將備受關(guān)注。
