突發(fā)，英偉達H20，限制出口中國

根據(jù)最新發(fā)布的監(jiān)管文件披露，美國商務部已正式通知英偉達公司，要求其自本周一起針對向中國出口高性能H20芯片的申請執(zhí)行無限期出口許可審批機制。美國政府強調，該措施旨在應對"受管控技術存在被用于或轉移至中國超算設備"的潛在風險。受此政策直接影響，英偉達方面預計將在4月27日截止的首財季財報中計提約55億美元的特殊支出，主要用于處理H20芯片庫存調整、長期供應承諾變更及合規(guī)儲備金計提等事項。

近年來，美國以維護技術霸權和國家安全為由，持續(xù)強化對華高科技產(chǎn)品出口管控，尤其對涉及軍事、科研及工業(yè)核心領域的超級計算機實施嚴格限制。自2022年起，美國政府已全面禁止向中國出口可用于高性能計算系統(tǒng)的尖端芯片，形成嚴密的技術封鎖網(wǎng)。

作為英偉達專門針對中國市場推出的特供產(chǎn)品，其設計符合美國出口限制規(guī)定。據(jù)估計，2024年該產(chǎn)品創(chuàng)造了120億至150億美元的收入。然而，美國監(jiān)管部門認為，該芯片的高帶寬互聯(lián)特性存在被用于構建超級計算機的潛在風險。

盡管此前業(yè)界普遍預期特朗普政府將對英偉達H20芯片采取新一輪出口管制措施，但據(jù)知情人士透露，在首席執(zhí)行官黃仁勛上周獲邀出席海湖莊園閉門晚宴后，白宮曾釋放出政策趨緩的明確信號，外界一度認為醞釀已久的限制令或將暫緩。然而，這場涉及數(shù)十億美元貿(mào)易的監(jiān)管博弈最終仍以戲劇性轉折收場——經(jīng)過數(shù)月籌備的出口管控措施仍于近日正式落地。于4月9日啟動對華出口特別許可制度，并在4月14日升級為無限期管控措施。

此次政策突變對英偉達造成三重沖擊：首先，為應對庫存滯銷風險，企業(yè)需計提55億美元專項儲備金；其次，股價在消息披露后單日暴跌6%，市值蒸發(fā)近百億美元；最后，中國作為英偉達最大增長市場，其AI芯片訂單量占全球總需求超40%，此次禁令不僅打亂企業(yè)本土化布局，更可能動搖其在全球AI芯片市場的領先地位。

值得注意的是，當前美國商務部尚未披露任何出口許可審批細則，這意味著中國客戶未來獲取H20芯片的合法渠道已被完全切斷，英偉達在中國市場的戰(zhàn)略投入面臨重大不確定性。