芯耀
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引言：前段時間，討論的問題是疫情對汽車產(chǎn)業(yè)的看法，目前看下來歐洲（德國和法國）這邊是要加速在新能源汽車方向上的轉(zhuǎn)型。所以我們之前理解的，有關(guān)大眾的有效資金是否應該聚焦已經(jīng)不討論，在歐盟草擬的制定了一項 1.85 萬億歐元(約合 2 萬億美元)的新冠疫情應對計劃。整個歐洲汽車企業(yè)傳統(tǒng)的部分和政府推動新能源汽車，特別是純電動汽車的發(fā)展，但是要吸取光伏產(chǎn)業(yè)的特點，砸了錢給中國培養(yǎng)出最強大的產(chǎn)業(yè)。
所以接下來我們可以看到：?
1） 德國汽車會借由自己的車輛終端優(yōu)勢，去和電池供應商去博弈，也會把自己的平臺盡可能往其他汽車企業(yè)拓展。做純電動汽車可能是一個持續(xù)砸錢而且短期內(nèi)沒有盈利的模式，不斷和政策扶持進行博弈，政府多讓點補貼和稅收，你能賺一點點；少一點優(yōu)惠，壓力就在車企身上了
2） 在這種局面下，初期啟動下，車企需要平衡自己主導電芯產(chǎn)業(yè)鏈的上游和部分制造，還需要和可以采購的電池廠進行平衡，這種發(fā)展必然是需要不斷增長的市場所支撐?
3） 其次這次合作還涉及到圍繞大眾在中國，上汽大眾、一汽大眾和江淮大眾的股比突破的問題，不僅涉及到汽車未來合資企業(yè)的改革有關(guān)，從大的角度來看也和政府當前發(fā)展和歐洲特別是德國全面的合作局面有關(guān)，就不展開了
01
大眾汽車在中國的投資
大眾這次宣布的主要分兩部分 ：
1） 對江淮的投資 大眾汽車這次出 10 億歐元，獲得安徽江淮汽車集團控股有限公司 50%的股份，同時增持電動汽車合資企業(yè)江淮大眾股份至 75%，獲得合資公司管理權(quán)，這個和 BMW 一樣實現(xiàn)了對合資企業(yè)管理模式變革
備注：在困難時期，有錢的一方越有談判的籌碼，而且預見到汽車行業(yè)需要持續(xù)砸錢，這時候就看從企業(yè)層面到更多層面的博弈了
圖 1 江淮大眾
2）對國軒的投資 我們回顧下之前的文章《理一理大眾投資中國電池廠的傳聞》，我錯誤估計大眾汽車在這一輪周期里面花錢的意愿。在新聞稿里面有幾個非常重要的地方：?
國軒高科現(xiàn)有和未來的項目保持不變，原本江淮的圓柱和方殼，大眾是不用介入管理。
國軒高科將成為大眾汽車的認證供應商，未來向大眾在中國市場的純電動汽車及 MEB 平臺產(chǎn)品供應電池。我們之前看到的這個國軒的 590 軟包電池算是落地了，可以理解的是，這部分的模式可能是入股+包線生產(chǎn)，大眾對于這條 16GWh 的產(chǎn)線有很大的控制權(quán)。
圖 2 國軒的 590 模組規(guī)格?
大眾汽車與其他電池供應商的合作有序開展，不會受到全新合作的影響。 原來大眾在國內(nèi)選的是 2+2，兩家方殼+2 家軟包，以后可能再加入 2 個軟包供應商，所以可能未來 MEB 項目（上汽大眾、一汽大眾+江淮大眾），各個 JV 從這個清單里面根據(jù)各自合作企業(yè)的意愿會去挑選供應商
在價格和供應方面的內(nèi)容，估計這也是大眾走的第一步，按照這么花錢的方式，反正就是有錢^_^?
02
大眾汽車和福特的合作
在海外來看，大眾汽車宣布監(jiān)事會已經(jīng)批準了與福特汽車的多項合作，大眾和福特兩家的合作合同已接近完成，我們能看到的三大塊內(nèi)容，電動化、商用車和自動駕駛，其中重要的還是電動化和自動駕駛：?
圖 3 大眾和福特的合作內(nèi)容，焦點在 MEB 和自動駕駛上?
1） 福特和大眾 MEB 開發(fā)一款面向歐洲市場的電動汽車（年均 10 萬），這個更多還是象征性的，福特北美自己的系統(tǒng)下一步是否大規(guī)模采用是個核心的看點?
2） 在自動駕駛方面，北美是競爭的焦點。目前能看到 Waymo、Cruise 和 Tesla 在不斷迭代，現(xiàn)代出錢讓 Aptiv 繼續(xù)推進落地，其他如 Uber、Lyft 等都面臨主體公司缺少資金支持的問題。這把大眾汽車對福特的自動駕駛技術(shù)部門 Argo AI 進行投資，一方面也是福特很難有效的繼續(xù)拿出大筆資金繼續(xù)燒，這種關(guān)鍵技術(shù)在歐洲開發(fā)還受到很多的牽制。 在 MEB 和 PPE 平臺上，L2 以下好操作，L3 的項目在 PPE 重新定義和調(diào)整也需要時間，Argo AI 做的方向其實是大眾非常需要具備的。這時候獨立投資就看錢了，有一個缺錢的但是已經(jīng)砸了不少錢的汽車企業(yè)是個不錯的選擇。?
目前看下來歐洲汽車企業(yè)，大眾、戴姆勒和寶馬都花費特別多的心思在操作系統(tǒng)和軟件層面，希望構(gòu)架圍繞自己的底層來支撐未來的汽車的差異化和生態(tài)延展。美國幾家傳統(tǒng)汽車（包括雷諾）都趴著不動等汽車安卓和蘋果的汽車 OS 的成熟。
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小結(jié)：從目前來看，大眾汽車還非常有錢，花錢的地方很多，錢怎么花，砸下去有沒有效果真的是一個很有趣的問題。手機行業(yè)之前的諾基亞也很有錢，砸下去沒效果，市面上的產(chǎn)品組合利潤率受到挑戰(zhàn)，這事情就麻煩了。好在汽車的消費周期比較長，還有 5 年以上的過渡期。
