獨(dú)家｜長(zhǎng)安東風(fēng)有望合并為成全球第五大汽車集團(tuán)：第一步或?qū)⒄瞎?yīng)鏈資源

2月10日，嵐圖夢(mèng)想家發(fā)布新車型預(yù)熱海報(bào)，透露將推出兩款搭載華為乾崑智駕系統(tǒng)新版型夢(mèng)想家，甚至不排除嵐圖夢(mèng)想家全系搭載乾崑智駕的可能。截至目前，東風(fēng)和長(zhǎng)安方面均未對(duì)除上市公司公告之外的任何聲音做出評(píng)論。

過去幾年中，長(zhǎng)安、東風(fēng)、一汽三大央企間曾出過高層互調(diào)、戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署等動(dòng)作。早在2017年，長(zhǎng)安、東風(fēng)與一汽在武漢舉行了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議儀式，當(dāng)時(shí)被視為為未來更大范圍重組奠定基礎(chǔ)。2018年，也傳出過三家將要合并成立國汽集團(tuán)的消息，不過無疾而終。

此次長(zhǎng)安、東風(fēng)宣布重組，一汽還未發(fā)布聲明。從銷量數(shù)據(jù)上來看，2024年，長(zhǎng)安汽車銷量268.3萬輛，同比增長(zhǎng)5.1%；東風(fēng)汽車銷量248萬輛，同比下滑9.2%。如果長(zhǎng)安、東風(fēng)成功重組，成立的汽車集團(tuán)銷量超過500萬輛，將超過比亞迪（302萬輛），成為中國第一大車企，全球第五大汽車集團(tuán)。

巨頭合并，難分話語權(quán)

重組并非易事，合并中話語權(quán)歸屬一直是最大難題。日產(chǎn)、本田宣布合并失敗的消息還歷歷在目，自去年十二月宣布合并，至上周宣告合并受阻僅不到兩月的時(shí)間。合并失敗的原因也很簡(jiǎn)單，本田市值約為日產(chǎn)的五倍，因此本田試圖將日產(chǎn)收購為子公司，遭到日產(chǎn)強(qiáng)烈反對(duì)后合并失敗。

而截至今日十一點(diǎn)三十分，長(zhǎng)安汽車（000625）總市值1416.72億元，東風(fēng)集團(tuán)股份（00489）總市值319.38億元，東風(fēng)股份（600006）總市值160.6億元，東風(fēng)科技（600081）65.75億元，二者市值差距甚遠(yuǎn)。但從級(jí)別來看，東風(fēng)集團(tuán)是國務(wù)院國資委直接管理的央企，級(jí)別為副部級(jí)，層級(jí)與中國兵器裝備集團(tuán)公司（長(zhǎng)安汽車集團(tuán)的母公司）相同，因此目前東風(fēng)汽車集團(tuán)的級(jí)別高于長(zhǎng)安汽車集團(tuán)。而合并之后二者的級(jí)別是否會(huì)產(chǎn)生變動(dòng)，仍是一個(gè)未知數(shù)。

當(dāng)初日產(chǎn)本田合并，日產(chǎn)前CEO戈恩曾公開表示“這是絕望之舉，并非一筆務(wù)實(shí)的交易。因?yàn)閮杉夜局g很難找到協(xié)同效應(yīng)，兩家公司幾乎沒有互補(bǔ)的地方。”對(duì)于長(zhǎng)安和東風(fēng)來說，情況也是如此。

兩家集團(tuán)的產(chǎn)品定位接近，受眾高度重合，二者形成直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。尤其是同樣主攻高端新能源市場(chǎng)的阿維塔和嵐圖品牌，二者都受到長(zhǎng)安和東風(fēng)的高度重視，阿維塔C輪融資111億元，其中長(zhǎng)安投資45.5億；而嵐圖汽車將在今年挑戰(zhàn)20萬的銷量，勢(shì)頭正猛。而對(duì)于品牌定位和設(shè)計(jì)理念來說，長(zhǎng)安更側(cè)重智能化，如和華為聯(lián)手打造智駕，而東風(fēng)更側(cè)重性能和駕駛體驗(yàn)，總體調(diào)性存在差異。一旦合并，如何整合極為相似的資源讓新企業(yè)煥發(fā)活力，同樣是這次合并的難題。

目前，微博上已經(jīng)出現(xiàn)了“長(zhǎng)安東風(fēng)合并難題”相關(guān)的討論，大家的焦點(diǎn)主要在于：長(zhǎng)安互聯(lián)網(wǎng)化組織與東風(fēng)傳統(tǒng)國企作風(fēng)的融合問題；10萬名員工的安置問題；4S店體系優(yōu)化的利益平衡問題；海外工廠或遭西方制裁牽連的風(fēng)險(xiǎn)?！皟?nèi)部也有對(duì)上述一些問題的集中討論，但具體踐行策略，還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間的緩步推進(jìn)?！庇兄槿耸扛嬖V未來汽車日?qǐng)?bào)。

不過根據(jù)2月9日傍晚，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)股份兩家A股上市公司發(fā)布最新公告顯示，長(zhǎng)安汽車和東風(fēng)汽車的間接控股股東——中國兵器裝備集團(tuán)和東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司，均宣布正在與其他國資央企籌劃重組事項(xiàng)，可能導(dǎo)致控股股東變更，但實(shí)際控制人仍為國務(wù)院國資委，且不會(huì)對(duì)正常生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大影響……

史詩級(jí)改革，還是國家級(jí)實(shí)驗(yàn)？

從直接動(dòng)因來看，長(zhǎng)安、東風(fēng)兩大國有車企推動(dòng)重組合并，源于其在全球化以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略調(diào)整需求。本次整合更是被一些業(yè)內(nèi)人士評(píng)為「中國車企諾曼底登陸」。這是因?yàn)橹袊嚇I(yè)需要航母級(jí)企業(yè)來對(duì)抗特斯拉、豐田等國際巨頭。

在當(dāng)前的國際市場(chǎng)格局下，散兵游勇式的發(fā)展模式難有未來。雖然長(zhǎng)安和東風(fēng)在2024年的合計(jì)銷量高于比亞迪，但在新能源浪潮之中卻遠(yuǎn)不及比亞迪強(qiáng)大。去年，長(zhǎng)安的新能源銷量?jī)H為73.4萬輛，占比27.4%，而其賴以生存的燃油車銷量同比大跌23%，在市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪中逐漸處于下風(fēng)；東風(fēng)也面臨類似的情況，且新能源銷量更低，僅為8.01萬輛，占比4%。

與此同時(shí)，長(zhǎng)安和東風(fēng)目前都面臨著不小的經(jīng)營壓力，甚至已經(jīng)面臨非常危急時(shí)刻——市場(chǎng)份額的縮水導(dǎo)致了再加上運(yùn)營/研發(fā)成本高企，兩家企業(yè)在過去幾年的營收和凈利潤均整體呈現(xiàn)大幅度下滑趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安單車研發(fā)成本比比亞迪高出18%，這意味著在同樣的市場(chǎng)價(jià)格下，利潤空間被大幅壓縮；而東風(fēng)產(chǎn)能利用率不足60%，大量的閑置產(chǎn)能無疑增加了運(yùn)營成本。

長(zhǎng)安與東風(fēng)的合并，與日產(chǎn)與本田的合并嘗試有著相似的背景，即原有市場(chǎng)萎縮，新能源轉(zhuǎn)型壓力巨大。但不同的是，日本車企的合并是純市場(chǎng)行為，而長(zhǎng)安與東風(fēng)的合并有著鮮明的中國特色。2024年3月，國資委主任張玉卓曾公開批評(píng)過國有汽車企業(yè)在新能源汽車領(lǐng)域的落后，并宣布將對(duì)一汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安車企的新能源業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)考核，重點(diǎn)包括技術(shù)、市場(chǎng)占有率和未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外，國資委還曾明確提出“戰(zhàn)略性重組+專業(yè)化整合”的改革方向，推動(dòng)國有資本向新能源汽車領(lǐng)域集中。長(zhǎng)安與東風(fēng)的合并，正是這一政策導(dǎo)向的具體體現(xiàn)。國資委的直接推動(dòng)以及相關(guān)政策資源的傾斜，為長(zhǎng)安和東風(fēng)的合并提供了強(qiáng)有力的支持。如果雙方能夠成功合并，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提高資源利用效率，年產(chǎn)能有望突破800萬輛，遠(yuǎn)超特斯拉的500萬輛和比亞迪的600萬輛。龐大的規(guī)模有望帶來更強(qiáng)的市場(chǎng)話語權(quán)及供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)，從而在產(chǎn)品定價(jià)、市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪等方面擁有更大的主動(dòng)權(quán)，提升企業(yè)的盈利能力。

與此同時(shí)，雙方在戰(zhàn)略上也能實(shí)現(xiàn)一定的互補(bǔ)。長(zhǎng)安此前已在混改中取得了一定成果，在新能源領(lǐng)域已經(jīng)逐漸找到適合自身的打法；而東風(fēng)則在智能化和氫能源技術(shù)上深度布局。另一方面，長(zhǎng)安在西南市場(chǎng)、東風(fēng)在華中市場(chǎng)，地區(qū)毗鄰的天然優(yōu)勢(shì)也能夠讓雙方在市場(chǎng)拓展、渠道建設(shè)方面更為便利。雙方擁有龐大規(guī)模的忠誠度極高的用戶群體，也能夠在品牌認(rèn)知上實(shí)現(xiàn)互通共享，擴(kuò)大潛在的受眾人群。

尾聲

從1956年一汽工廠建成投產(chǎn)，到2025年長(zhǎng)安-東風(fēng)傳出重組合并，中國汽車業(yè)走過了從“自力更生”到“大國整合”的歷程。如果長(zhǎng)安與東風(fēng)成功合并，必將在行業(yè)內(nèi)掀起軒然大波——無論是對(duì)于國內(nèi)的一汽集團(tuán)的下一步動(dòng)作規(guī)劃、比亞迪、吉利等民營企業(yè)的公司戰(zhàn)略變更，還是對(duì)于海外汽車品牌在華戰(zhàn)略調(diào)整，都將產(chǎn)生重要影響。

不過，從全球汽車行業(yè)發(fā)展來看，除了Stellantis集團(tuán)，全球前十車企沒有一家的成功是靠重組合并而成的。如前文所言，合并后的企業(yè)往往面臨著文化融合、管理協(xié)同等諸多難題，容易掉入“大而不強(qiáng)”的陷阱。長(zhǎng)安和東風(fēng)的合并承載著太多的期望與責(zé)任，整個(gè)行業(yè)都在拭目以待。