芯耀
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上海兆芯集成電路股份有限公司（簡(jiǎn)稱“兆芯”）于?2025年6?月17日正式向上海證券交易所提交IPO申請(qǐng),擬募集資金41.69億元。主要投入新一代服務(wù)器、?桌面處理器項(xiàng)目、先進(jìn)工藝研發(fā)及研發(fā)中心建設(shè)。
保薦人為國(guó)泰海通證券股份有限公司、東方證券股份有限公司。繼海光信息、龍芯中科之后，兆芯將成為第三家IPO的國(guó)產(chǎn)CPU龍頭企業(yè)。
憑什么X86永久授權(quán)就給他！了解兆芯看這一篇就夠了
上海兆芯集成電路成立于2013年，是一家國(guó)資控股的無(wú)晶圓廠半導(dǎo)體公司，總部位于上海浦東。公司專注于自主通用處理器及其系統(tǒng)平臺(tái)芯片的研發(fā)，已建立起完整的x86技術(shù)體系，并申請(qǐng)了超過1300項(xiàng)專利，x86架構(gòu)CPU是各類CPU產(chǎn)品中技術(shù)門檻最高、結(jié)構(gòu)最復(fù)雜、市場(chǎng)占有率最高、生態(tài)體系最完善的一類產(chǎn)品。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于金融、交通、能源等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，近年來在市場(chǎng)上取得了顯著的成績(jī)。
招股書顯示，兆芯其他股東還包括上海集成電路基金、上海國(guó)資公司、海通創(chuàng)新、浦東新興、上海國(guó)鑫等上海本地的國(guó)資背景平臺(tái)。
兆芯在 2022 年已以 17.1 億美元（約合人民幣 120 億元）的估值入選 GEI 中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)榜單。2023 年，其估值進(jìn)一步提升至 117 億元人民幣，成為國(guó)內(nèi) CPU 領(lǐng)域唯一獨(dú)角獸。這一估值與其技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)地位密切相關(guān)：
技術(shù)優(yōu)勢(shì)?兆芯是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握?x86?架構(gòu)技術(shù)的企業(yè)，兼容?Windows、Linux?等主流操作系統(tǒng)，在國(guó)產(chǎn)替代中具有不可替代性。其自主研發(fā)的開先?KX-7000?系列、開勝?KH-40000?服務(wù)器處理器已實(shí)現(xiàn)?16nm?工藝量產(chǎn)，性能達(dá)到國(guó)際主流水平的?70%-85%。
市場(chǎng)份額：2024?年，兆芯在國(guó)產(chǎn)桌面?PC?市場(chǎng)的搭載率位列第一，在金融、政務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域的滲透率顯著提升。其開勝?KH-40000?系列服務(wù)器處理器在?2025?年?4?月中標(biāo)某大型國(guó)企近?200?臺(tái)采購(gòu)項(xiàng)目，凸顯市場(chǎng)認(rèn)可度。
2022-2024?年，兆芯營(yíng)收從?3.4?億元增長(zhǎng)至?8.89?億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超?60%，但凈利潤(rùn)累計(jì)虧損達(dá)?23.54?億元。虧損主要源于持續(xù)高研發(fā)投入?——?公司每年將超?70%?的營(yíng)收投入技術(shù)研發(fā)，以保持產(chǎn)品迭代和工藝升級(jí)。這種?“高投入換增長(zhǎng)”?的策略在半導(dǎo)體行業(yè)較為常見，市場(chǎng)更關(guān)注其技術(shù)壁壘和未來盈利潛力。服務(wù)器處理器是重點(diǎn)，2025?年國(guó)內(nèi)?x86?服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破?3000?億元，兆芯目標(biāo)在金融、云計(jì)算等領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大份額。
“開先”系列桌面CPU出貨量復(fù)合增長(zhǎng)率為53.39%，收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率62.81%，2024年收入達(dá)7.61億元；在服務(wù)器市場(chǎng)，兆芯KH-40000服務(wù)器處理器已經(jīng)和部分服務(wù)器整機(jī)廠商完成產(chǎn)品適配開發(fā)與市場(chǎng)應(yīng)用，2023年、2024年KH-40000分別實(shí)現(xiàn)收入1122.15萬(wàn)元和7599.98萬(wàn)元。
兆芯 2025 年?duì)I收有望達(dá) 80.38 億元，凈利潤(rùn)虧損收窄至- 4.38 億元，2026 年或?qū)崿F(xiàn)盈利。然而，若先進(jìn)制程研發(fā)不及預(yù)期（如 7nm 量產(chǎn)延遲）或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能影響估值兌現(xiàn)。此外，公司對(duì) x86 架構(gòu)的依賴和生態(tài)建設(shè)軟件適配壓力仍是長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。
